Ten-Bagger 曹總小十投資世界: 2017

2017年12月29日 星期五

2017年投資總結及來年展望部署

2017年自己發生了不少事

投資上亦然,有喜亦有悲
1.認識到投資高手朋友,百倍雪明(今年投資回報敗給他,哈哈),投資上轉型
2.雪球粉絲突破48000,到48432,FB Like去到1220
3.有幸寫投資書序
4.今年回報34.37%跑輸給恆生指數(投資生涯第3次)但贏國企指數

這些算今年不錯的收獲

回顧主要是因投資法跟不上,這是本年檢討投資法的導火線之一
也許老粉會覺得這樣不好,但我認為這是更合適簡單的投資法
在重劍無鋒,大巧不工,大道至簡三篇中其實已寫了不少,
這兒就不重複,可看那三篇,重點是

1. 安心睡長線投資法,十分簡單,重劍無鋒,大巧不工,大道至簡
2. 投資自己看得明公司行業大勢,審時度勢,定立長期目標,倉位調動執行力

明年主調看來不離AI、雲,其實美股中、三星、台積電有不少好選擇
不過騰訊雖已是巨無霸,除了遊戲、科網外,本身公司還有很多能發力地方
妄是科技投資公司及有力跨行業擊殺的公司,
當然投資的也許有不少會失敗,但買到很多一般人買不到和沒上市好東西,
若培養到些萬億級市值公司出來,加上本身業務騰訊會值多少,
正如當日投資騰訊的Naspers,至於現時騰訊估值

有一段近期新聞

11月9日時,在騰訊全球合作夥伴大會投資分論壇上,騰訊投資管理合伙人李朝暉發表了題為《騰訊投資趨勢及戰略》的主題演講,分享了其對當前投資創業環境的看法,及騰訊在過去6年在投資領域取得的成績以及接下來的投資方向。


  李朝暉稱,目前騰訊投資的總額已超1000億,所投資的公司估值在10億美金以上的超過50個。“與其他投資機構和投資人是純粹的早期投資者不同,騰訊一方面會在早期投資,另一面當公司已經發展為獨角獸後也會再投進去,只要在業務上有合作的機會,在未來的的發展上,騰訊能夠提供重要的幫助。”

  李朝輝介紹,騰訊現在正在投資以及未來會繼續投資的有四大領域:

  一、優質的頭部內容,比如投資了徒子文化。騰訊會繼續投資、扶持、幫助內容公司創造價值;

  二、新零售和消費升級,比如投資了每日優鮮。沒有任何一個投資領域比零售更大的。下一個中國經濟的騰飛的領域可能就是新零售和消費升級;

  三、前沿技術,比如投資蔚來汽車,特斯拉。騰訊還投資了美國的無人駕駛公司,更關注具體應用的領域。另外,還有無人機、新材料、量子物理方面的內容。

  四、企業服務領域,比如投資了銷售易。過去騰訊更關注消費者領域,未來會更多的涉及到企業應用、企業服務方面的投資。

因此騰訊暫時是我主力,另外繼續尋找可有不可取代優勢壯大的獨角獸(如可能出現的小米、騰訊音樂.......)
倉位會按市況行事,指數表面上不低,所以若市況轉趨更熱。
不持有類現金股因怕市況下跌時,既補不到股價下跌,
持有現金會更靈活,持股數量大約維持7-10個,
重心核心持股定於3-4個

2018年展望會盡可能懶於買賣,勤於研究和觀察
若出現較大調動主因要,股市個股急升,第一季業績期
明年似乎投資路不是易行之年....

奉行大道至簡投資法
2018騰閱藍海組合(隨便想的名字)
約60較波動型持股,10%是資產折讓或收息類持股
 
1. 50.58% 騰訊控股
3. 8.18%   閱文集團 
2. 8.94%   永發置業 
4. 1.36%   安全貨倉 
5. <1% 大快活集團
6. <1% 載通
7. <1% 香港電視

30% 現金戰江湖 暫時按市況目標25-35%調整

還有些持股太少就不列出

展望大家輕鬆愉快去投資,
找到錢的意義,做所喜歡的事,過著真正喜樂的2018年
新年進步



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2017年12月23日 星期六

向澳門高人學習

組合持股大致一樣,哈

只剩3交易日,回報現在34.18%

今日向澳門高人討教後,哈哈哈
生日後該會開始寫年結,
寫寫今年投資心路歷程、明年展望

祝大家聖誕平安

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2017年12月16日 星期六

週報~沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春

又是簡單週報

3大持股
1. 700 騰訊
2. 287 永發置業
3. 772 閱文集團

年回報31.56%(8/12 33.29%)

星期五因富時指數調整比重影響,有點歪曲了市場
美股依舊強勢,
留待年結/第(四)篇再組織心法、組合、新看見....
雖可能有點輕微跑輸恆指已很知足
明年應該都不是簡單,遲點起的題該是

沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春

任憑風浪起,穩坐釣魚船


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2017年12月12日 星期二

重劍無鋒,大巧不工,大道至簡(三) ~只投好的執行力


前兩文說一點價值看法轉變

由於三國我十分喜歡,今天就借用一下

三國演義中曹操煮酒論英雄時給袁紹下評論:「袁紹色厲膽薄,好謀無斷,幹大事而惜身,見小利而忘命,非英雄也。」

實際史實當然沒這一幕,不過作者都是由歷史上曹操及其群臣中而寫作出來

曹操:「吾知紹之為人,志大而智小,色厲而膽薄,忌克而少威,兵多而分畫不明,將驕而政令不一,土地雖廣,糧食雖豐,適足以為吾奉也」,「袁紹雖有大志,而見事遲」

郭嘉:「袁公徒欲效周公之下士,而未知用人之機。多端寡要,好謀無決,欲與共濟天下大難,定霸王之業,難矣!」

實際好多時成敗論英雄,所以很難知道真實的袁紹能力,不過單這幾句
色厲膽薄,好謀無斷,幹大事而惜身,見小利而忘命,用在投資上也難成大事,值得思考希望大家也不會

色厲膽薄:外強中乾,表面好勁一套套理論,膽子卻小。先前計跌到多少就會平飛身僕入,All in,跌到那價位卻縮怕起來....

好謀無斷:即優柔寡斷,想想思前想後作不出決定,有時是喜好股票太多..不知怎選擇,想買又怕買了會跌,持有了想賣又怕賣繼續升...三思都不能行

幹大事而惜身,見小利而忘命: 常想投資倍賺,又怕風險高不敢買,但當面對蠅頭小利就可能不顧風險飛身重貨,贏粒糖輸間廠就是這樣發生。

所以投資...我認為重要的

第一重要是性格是否適合,這樣需要自己評估...若深深如上面3樣,真心要考慮,不必為投資苦了自己

若不是性格...

第二是對你投資的東西有信心嗎,若精選只投好的,跌時就不會怕亦不會三心兩意,只會認為是增持好機會,因為你明白公司是有幾好,執行力自然提高了

第三再加上前文說的投資方法,加上機械式去調節股價和現金比例
例如某股票定了比例25%,升至30%就減持回到25%,跌至20%就增持回25%
或用應用在現金比例上亦可
(前題是我們提好前景,天花板甚遠...股價波動相對大)

這樣切實便能增強執行力,克服心理弱點了,中間也能更輕鬆做自己喜歡的和安心睡

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2017年12月9日 星期六

週報~輕鬆持騰訊,繼續打王者

簡單週報

3大持股
1. 700 騰訊
2. 287 永發置業
3. 772 閱文集團

年回報32.29%(30/11 34.11%),本星期最高一度跌至27.33%
組合現金29.9%
其他小量 1137、52、62、3086

踏入12月股市比教波動,正好體現高現金能談笑用兵應對
輕鬆持騰,繼續打王者

重劍無鋒,大巧不工,大道至簡(三)時會講講何時調動,
增減持,除了騰訊系還有沒可考慮的公司...

另看到標竿的書將出了,有幸首次替人寫序及支持,我也感到開心
http://purposelife42583.blogspot.hk/2017/12/blog-post.html

哈~暫時我可未有動力寫書

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2017年12月5日 星期二

重劍無鋒,大巧不工,大道至簡(二) ~ 不著緊的藝術

自問是數理強的人,記得自己頭幾年投資,
什麼都計,excel滿佈數據,留意著股價
可是越投資發現數據不是最重要

不著緊的藝術

不著緊短期股價和估值

近期很多人關心股價下跌,甚至問候或取笑,哈
先多謝關心😂,其實只是沒了近期一些利潤,投資市場必然發生
短期股價受很多因素左右,指數調整,衍生工具等等
若問騰訊376元、439元有什麼分別?
問我:其實無分別,因我沒打算賣,看好長線
股神都說如果天天食漢堡飽,你會想平定貴
當然持有股票股價下跌時,心情不會大樂,只是帳面
但重要你有沒信心長遠升更高...
若你是低撈高沽高手,當然不用理我,我是短線低手
而且成日心掛掛既辛苦,賣左一放絕塵又如何

騰訊,問我咩價值值得買,其實沒法解答,
只能說今月300必買,500會減,哈哈
拿FCF可作大約參考
閱文就根本沒法用一般估值答你什麼價買
估值都是藝術😂

上集說到
安心睡長線投資法十分簡單,重劍無鋒,大巧不工,大道至簡

所以我暫時高現金比例(近30%)平衡組合風險與波動,跌市有錢在手調動,安心又放心。選股更嚴選,不為分散而分散,只選看得明公司及行業大勢,最好壟斷有諼城河,買了跌也安睡。集中適量分散,少買賣(可按資金量、時間來決定)

補充多少少
上集說到我用30%現金,不同朋友可因應指數高低,自己承受風險調整
選股建議資金少的3-5隻,多我認為10隻左右已差不多
傾向比重點持有兩三間公司
因為我們能力圈、時間有限,深入研究才可心安心持有
所以大家不好只抄功課,若你認識間公司沒我咁深,你說沒信心了

投資自己看得明公司行業大勢
審時度勢,定立長期目標

好,我給好長遠(起碼不只明年)目標價騰訊和閱文,正是圖一869
唔好信,唔好問點解,我發夢中準備去睡,哈哈

上次提到投資只是人生部分,簡單不用也不要花太多時間,我當是興趣,人生還有很多有意義的事情。有時間,少點盯著股價,四圍行行,世界很大,不只股票、投資、錢......







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2017年11月30日 星期四

超冷門 永發置業 中期業績

業績期最後一間持股業績
此股冷門程度,恐怕讀者也沒有人持有永發置業
我花了頗多時間儲,最多時曾持有總股本0.17%,哈哈
現在當然少了很多😭

半年投資物業之租金收入保持平穩在950萬,連續4個半年度相約。
證券投資亦表現平穩
公司重點在於賣了元朗地賺了9500萬
投資組合178,783,000 港元(約每股4,47元)
現金175,196,000港元(約每股4,38元),貸款總額為 23,420,000 港元

現時NAV每股23.75元,
南角道物業若順利出售後
NAV增至每股28.37元,現金增加到約每股12,38元

中期罕有地派特別息10仙,即共派12仙,
現價15.1元,公司物業越來越少,現金越來越多
大股東無甚作為,持有寄望大派息或待變

組合第4大持倉,防守望有點機會爆發之股(年內升幅38%)

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重劍無鋒,大巧不工,大道至簡(一)及 11月月結

標題十分長吧,我究竟會寫多少篇也不知道

先做簡單月結

4大持股
1. 700 騰訊
2. 237 安全貨倉
3. 772 閱文集團
4.  287 永發置業

年回報34.11%(上月27.94%),本月最高一度近40%
組合現金29%
其他小量 8008、1137、52、62

今年人生經歷不少東西,令我不少範疇有再重新思考。尤其是開了Blog和FB Page和不少高手多了交流,其實之前預告寫唔知幾多篇說心法價值,哈哈,叫大家的思考,你的投資和錢價值是什麼,大家不知有什麼答案呢

其實我沒特別將自己標籤為價值投資者,我重申只是長線投資者,會投在有價值公司上面,
價值投資,其實只是一籠統詞語,任何人投資該就是投在有價值東西上面,只是什麼是價值?平同貴價值若單以PB PE計算好像有問題,這是我近半年的疑問,那大市值公司,騰訊、Google、FB、阿里、AMAZON,這些被標籤'貴'的公司長升長有,短期可以說是炒風,但連續多年,市場和大戶傻的嗎?無理由眾人皆醉我獨醒,應該是對價值看漏了些東西。

重劍無鋒,大巧不工
其中有一高人百倍雪(不是朱千雪)交談最獲益良多,顧名思義就知投資能力是我十倍,等於十個我了,嘿嘿。和他交談切磋刺激我投資和價值看法,發現組合有點弊病,之前我組合相對比較分散兼好多悶股,彷彿有價值,為何整體回報好似十分雞肋。

可從兩方面原因,因為我作為微散戶,既是業餘,時間有限,如果還投資十幾廿間公司,其實仍是太多,能對公司認識有多深?買一堆認識不夠透徹公司只會拉低回報,分散有時只令人覺安心因表面波動低了。而且資金有限下既不是完全分散,撞中些價值回歸,也不顯著。

另一方面,以前對科技股的偏見,總覺得貴哈哈。在我現階段想清楚後,投資未來的價值才是最有價值的價值投資(這句可能寫得怪,哈哈),為什麼大多是科網股,因為他們大多擁有入口,數以億計,甚至上十億的客戶,多頭壟斷,天花板還遠遠。

我雖未有時間作正式統計,粗略估計組合一成不變的話,回報率和現時大約差了10%。因為折讓股如沒今年整體重估,或遇特別事,賣資產分紅,等天光也不動。

安心睡長線投資法十分簡單,重劍無鋒,大巧不工,大道至簡

所以我暫時高現金比例(近30%)平衡組合風險與波動,跌市有錢在手調動,安心又放心。選股更嚴選,不為分散而分散,只選看得明公司及行業大勢,最好壟斷有諼城河,買了跌也安睡。集中適量分散,少買賣(可按資金量、時間來決定)。投資只是人生部分,簡單不用也不要花太多時間,我當是興趣,人生還有很多有意義的事情。

主力看得明和有大方向確定,如較重騰訊,雖股價波動較高,但其實前景確定頗高,微信這個入口是十分重要,除了遊戲不少業務還未收成,增速未減。輔以數間守株待兔的方法。折讓股我有兩個仍有留下,目標是賣資產及派特息,創投想法持有的閱文。香港電視和新意網較低會考慮買回部分。

選股指標方面,先別問我騰訊或閱文什麼估值值得買,單看PE PB,高得無比,用另一指標看自由現金流,現金流才更真正反映公司真價值,大家可試用來比較不同行業,必有所發現,純利有很多不同東西調整,干擾了真實價值。大家可研究FCF/市值,拿剛那季FCF來計算,FB現在FCF/市值大約是30是不錯的參考,AMAZON則高一大截,我看來太長氣,好似還未說到...下回待續(二)


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2017年11月28日 星期二

持有或觀察公司短評

安全貨倉實際派息由30仙減至28仙,略感失望
租金收入開始回升,投資因股市向好表現不錯...倉儲業務收入一般
公司最吸引是有約6億現金(還有2億物業出售了待入帳),4.2億投資組合,包括美國股票、全球股票基金及債券等(公司很喜歡投資😂),31億物業(自用物業只折舊在物業、機器及設備中)
公司才25億市值...但現價只是等機會,全年再派特息?
組合第2大持股,中短期不加不減

大快活相對大家樂業績是好了,比去年同期收入增11.9%,溢利增12.8%,中期息加3仙到37仙。其實我一星期總有兩三餐在大快活吃,看到服務上不斷有創新改善,而且較集中快餐和香港菜務,這是我欣賞地方。估值亦漸漸追近大家樂,今天收市價31.45預計PE 17,息率約4.6%,業績穩中有升,但人工、租金、競爭、市場飽和,不會是我重點持有對象,但比大家樂(PE 32 息率3.6% 太多品牌發展及成本問題)有較高投資價值。
組合第6大持股,中短期不加不減

維他奶曾經我重倉,但近期升得我認為是不值得持有,看完業績更堅定我看法,知期不會買回,不著墨太多了。
表面維他奶中國的收入及經營溢利分別增長 41%及 42%,但近期控制不錯的3項成本
1.推廣、銷售及分銷費用
2.行政費用
3.其他經營費用
一下子多了近2億,公司上除稅前才賺5.5億。飲品市場競爭大,燒錢能否補到市場增加份額及合理利潤、還有新廠房、原料人工等成本
加上維他奶中國高層變動持續不斷,產品被拒入境...這些都令我卻步
可見這新聞 https://read01.com/oLOn5P3.html#.Wh1qAUqWaUk
沒有持有,短期亦不打算買回

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2017年11月24日 星期五

週報 似乎高位還未到

每週簡單匯報

4大持股
1. 700 騰訊
2. 237 安全貨倉
3. 772 閱文集團
4.  287 永發置業

年回報36.87%
組合現金30%
其他小量 8008、1137、52、62

今星期恆生指數一度突破30000,所以我也清除了非核心投資,但從資金面、美元、成交和氣氛似乎尚有向上空間😏。今年表現和指數十分接近,其實已心足🤠。基本亦已完成2018初佈局了。

打算寫對價值睇法和大道至簡又輕鬆安心的投資法,但首要寫了其他文先😂,下星期亦有公司公佈業績,希望各事能抽時間完成,哈哈哈

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2017年11月23日 星期四

FB一千粉慶祝活動

FB一千粉慶祝活動
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除了教投資,都想傳播多點施比受更為有福的心

遲點打算寫連續長文篇,
關於由折讓悶股走到所謂成長股,(有長期粉絲覺突然)
當中思路、原因和看法
其實我仍是在價值投資中...
重劍無鋒,大巧不工篇
敬請留意😂(如果組織到)

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2017年11月21日 星期二

騰來騰去都不如坐係騰訊 重劍無鋒大巧不工


大家害怕嗎?
首先提提我沒有減持騰訊
我只繼續主力安坐持強勢優質股
無論時間和能力上我認為能力上
選公司只貴精不貴多
現金是25%水平,
會以現金水平作為組合重要指標

有心者看看騰訊業績業務會明白,不要單看PE,
因為究竟盈利反映是什麼?公司真正賺和價值在那兒?試想想🤔

當然騰訊不算便宜了是真,未持有者不建議仲去衝啦

看夜期已在30000以上,
仲有疑似烏龍指...真嘩嘩聲

我只是出來提示一下風險,哈哈

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2017年11月20日 星期一

收書


收到本書有收錄左我好少量我寫的
小時有一個夢想是出書,雖然現在都暫唔易完成,但是這本算完小部分心願吧,說不定他日寫本.....

2017年11月17日 星期五

週報 你的投資價值觀是..?

星期五,鼻敏感辛苦和攰...
本想寫下如價值回歸等話題就放低,
見到網上問一件事,值得所以問問大家,
你的投資價值觀是什麼?
金錢對於你是什麼意義?
好~大家可想想,答案對投資理財必有益處

騰訊好業績下帶動回報,2018組合定稿後可輕輕鬆鬆
剛好今天年回報新高至 36.19%,5大持股排名

1. 700 騰訊
2. 8008 新意網集團
3. 345 維他奶
4. 237 安全貨倉
5. 287 永發置業

現金佔組合提升至 21%
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2017年11月15日 星期三

投資大道至簡 騰訊的2017第三季業績


單自由現金流同比增長94%,已牛到不得了。

其實不用我多說,牛到不得了,這公司增長像不會停...
手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、
數字內容訂購及銷售以及網絡廣告所推動全部增長強勁
還有雲計算及AI技術、能分拆上市...尚有很多很多
現價不便宜,但只可說現價尚有大空間

下面是我較重視項目

二零一七年第三季,本集團的自由現金流為人民幣274.62億元,
自由現金流同比增長94%。

收入:同比+61%,環比15%

增值服務業務:同比+73%,環比14%
(智能手機遊戲收入同比增長84%至約人民幣182億元)
網絡廣告業務:同比+48%,環比9%

其他業務:同比+136%,環比25%

微信及WeChat: 合併月活躍賬戶達9.80億,同比增長15.8%。

http://mp.weixin.qq.com/s/juUKRREjwNY0D_RUpwJbew

第一大持倉,若不上升考慮增持

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2017年11月14日 星期二

2018組合終稿 投資的意義-賺得全世界?

初稿後與友人討論,投資上決定簡單一點,
投資雖然很有趣好玩,
但也想放多援時間做不同的東西~
人若賺得全世界,又如何?
知足,有意義運用錢,才更重要
因生命生活中還有很多很多很多有意義的...

回說組合,會簡單集中,亦防防金仔加上指數已不低
更集中於5個股(700、8008、345、237、287)
網也收細一點,現金加多點至15%

研究性質加入極少772 閱文集團
減少696 中國民航信息網路及878 金朝陽集團
清走900、125

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2017年11月10日 星期五

週報 2018組合初稿 因時制宜

夫兵形象水,水之形避高而趨下,兵之形,避實而擊虛,水因地而制流,兵應敵而制勝。故兵無常勢,水無常形,能因敵變化而取勝者,謂之神。 
孫子兵法 虛實篇

投資我的不變是長線簡單安心投資,
不過基本定了就可買賣兩閒等收成
當然仍需因應市場/公司/估值變化檢討調整
尤其因我只是一愚拙微散戶,不能墨守成規需要靈活

年回報 34.73%
700 騰訊 28.5%
8008 新意網集團 22.7% 
696 中國民航信息網路 7.3%
345 維他奶 7%
237 安全貨倉 7%
878 金朝陽集團 6.2%
287 永發置業 5.6%

現金 12%

其他 900,125,1137,52,62

本來如不太貴想加772入組合中,可是暫時現價太貴
這組合如果是長期讀者,大約都沒驚喜,見慣見熟
只是仍以業務易明/簡單,行業有空間為主調,量也減了
我的原'本業'折讓收息股,因應加息機會大而減持,
留一些我認為仍有空間
2018暫時主調且戰且走,慢慢收網

騰訊新手遊《光榮使命


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只要有衣有食,就當知足。錢永賺不盡,有餘就幫助有需要的人。

2017年11月8日 星期三

新意網 回帶

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2015年11月第一次寫新意網才2.46元,今天上午最高暫6.29元

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2017年11月7日 星期二

騰訊 大勢篇

今天組合內重倉騰訊、 新意網集團、 維他奶創新高
近來揀選明年組合,在現有持股中,選定9至10為核心主力
再精簡一點,輕鬆管理,遲些落實再談

少時候很喜歡玩策略遊戲如三國志、信長之野望
總喜歡由一個城打到統一天下。
可是年代一定要揀早些群雄割據年代,
如已經三分天下的局面,想用孟獲逆天也難

騰訊,近來已有自由現金流 學習篇、騰訊 研究篇
點解我選騰訊,就如三國志
早件互聯網界,群雄割據...能由小公司打江山
BAT三分天下,甚或說騰訊阿里二分天下
各行各業也有他們身影,騰訊微信滲透天下,
其他小公司在這時代想挑戰如騰訊3.7萬億怪物,
有多大能耐也能自保已好好,
如行業有可為,騰訊一舉收編滅掉小公司

騰訊已成為生活不可或缺,龍頭中的龍頭

估值大家可嘗試計算,建議可用近市值/一年自由現金流
比對科技龍頭或不同行業必有所發現
估值是藝術,沒一定指標便宜或貴,也因各人持倉承受風險而不同
這公司價值很高,有成世界第一大市值潛力










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2017年11月5日 星期日

騰訊 研究篇

騰訊發布95頁重磅報告:中國互聯網未來5年的趨勢是這樣的!

大家到上文又可研究學習😂

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自由現金流 學習篇

200 倍本益比的亞馬遜 為什麼並沒那麼貴?
大家看看上面這文,應該會對自由現金流這東西有所得著😎
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2017年11月3日 星期五

週報 - 小思考

又到星期五,大家應該鬆鬆時

年回到終於達到30.04%,慬慬追上恆生指數30.01%,
(可是未計股息...實際是跑輸了😂)

1.新意網集團,
2.騰訊,
3.中國民航信息網路,
4.安全貨倉,
5.維他奶,
CASH 12%

多謝各路好友的交流各支持,獲益良多,對投資、價值、估值有更多更深的了解,

重整不代表是全盤推倒舊法,而是反思及裝備更好走在投資路上

雖然唔可單以數字成敗論成敗對錯,但投資目的真的是為回報率,而不是表演自己風格。

價值投資者只是一名號,我其實只是一簡單知足安心長線投資者(小散也可),哈哈

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2017年11月2日 星期四

新意網2018 Q1季績 安坐著看




新意網因是季績資料較少,而MEGA Plus 才落成,數據未完全反映
哈哈,數字比較在圖中已有,我也懶較地打少一些字,不長篇大論了

將軍澳的旗艦數據中心 MEGA Plus 已開始運作,其中一個主要客戶經已進駐,其他客戶的裝修工程於本季度內繼續進行。比去同期和上季收益增長不俗,可是毛利比上季增只持平和毛利率降到約 60%。因新大樓開始運作折舊增加,租戶卻未全部進駐,收益才開始增加。

待全部使用才能看得更清晰,可是初步看保持良好勢頭

下面業績報告提...

本季度營運開支由1,550萬港元增至2,010萬港元,主要是由於集團增加銷售推廣資源,包括為數 據中心新增容量所作的各項推廣活動,此外,公司於2017年9月19日宣佈擬由創業板轉往主板上市 因而產生相關的法律和專業服務費用

集團的財政狀況穩健,儘管有9.803億港元的長期銀行貸款,於2017年9月30日仍持有現金及有息證 券約8.409億港元。集團的淨貸款約為2.889億港元,主要為數據中心新增容量而產生的計劃支本開支所致。 然而,於2017年9月30日,按淨貸款相對股東權益計算的負債比率維持於8%的低位。集團於本季度利用了 優惠利率取得了一筆20億港元的長期貸款,除為原先的銀行貸款再融資外,亦為現有數個資本投資 項目提供資金。

展望未來,集團會繼續提升其資產及服務質素。MEGA Plus 作為最先進的設施以應付最高要求的數 據需要,集團為此引以為傲。MEGA Plus 為首個設於香港政府規劃作數據中心專屬用地的數據中 心,該用地乃透過公開投標方式以市場價格投得,此設施有別於將軍澳工業邨內鄰近的數據中心, 不受任何如分租的土地使用限制。整幢 MEGA Two 的改造於最近完成,MEGA Two 成為專用的高 端數據中心,為客戶提供世界級的保安、網絡連接和設施管理。此外,MEGA-i 為提升電力功率容 量所作的優化項目亦已全面展開,以滿足高增長客戶更多的需求。這些於新容量和提升項目方面的 投資將會是集團的良好基礎,以滿足更多對頂端、服務卓越的數據中心的需求。新意網將繼續發揮 其優良基礎建設及超卓服務的優勢。

新意网2017业绩,好好坐稳,风继续吹https://xueqiu.com/8493390925/91875880 
新意网2017中报~第一重仓安心持有 等风来 https://xueqiu.com/8493390925/80642948
新意网~安心持有,继续不令我失望https://xueqiu.com/8493390925/77000825  
另一角度看慢慢稳赢的新意网集团 https://xueqiu.com/8493390925/57453298 
 新意网截至 2016 年 3 月 31 日止九个月之第三季度业绩https://xueqiu.com/8493390925/68124123 
 新意网集团(08008) 业绩短评 - 预期之内,静待爆 https://xueqiu.com/8493390925/64472050 
新意网集团(08008) 2016第一季业绩 https://xueqiu.com/8493390925/59144864 

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2017年10月31日 星期二

10月小結 平淡中的組合調整

年回報27.94%(上月26.84%) 現金7.5%
4大持股
1.新意網集團08008.HK
2.安全貨倉00237.HK
3.中國民航信息網絡00696.HK
4.維他奶國際00345.HK

市場暫時聚焦新股上,資金少了,高位橫行等消息吧

投騰訊果然對一些認識已久粉絲帶來一些衝擊,其實只第10大持股以換股來買兼增加了現金都平衡組合波動,不要帶有色眼鏡看表面高估值,反而該看什麼有沒看漏了。

價值是多方向,我都要進化,否則要被時代打敗
馬化騰這信http://imoney.hket.com/article/1935700
對投資也有啟發,深思
題外話說FB 500 Like該快過雪球50000粉了,哈哈哈

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2017年10月30日 星期一

打敗自己過去賴以成功方法的勇氣

看了三個招股書後,閱文有潛力,雷蛇和易鑫就不吸到我了
前一文提到自由現金流FCF,下面圖維基了一下FCF是什麼

近期研究騰訊帝國,少量參與學習,也許需時間摸索,也許會有挫折.....
近來不同平台談論思考後,有球友說作風比過去2-3年有點轉變,正如之前理念一文所說會因時制宜和求進,現在會更看重現金流強的慢牛、長牛公司。組合仍會有攻有守,保留過去成功加新元素

投資者應不斷尋找價值,如越來越成為生活一部分騰訊,是不受資產產能限制公司,該用些表面”好像較激進”估值法

價值投資者,應有敢於打敗自己過去賴以成功方法的勇氣,才能更上一層樓是不是?

自由現金流(Free Cash Flow)作為一種企業價值評估的新概念、理論、方法和體系,最早是由美國西北大學拉巴波特、哈佛大學詹森等學者於20世紀80年代提出的

自由現金流量(英語: Free cash flow (FCF)),是可自由運用的現金流,是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和稅金後之餘額。企業可以用這些現金為公司的成長擴充,也可以作為發放股東股利,清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。總之,自由現金流量是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額,也是衡量公司財務彈性的指標。

自由現金流量 = 營運現金流量 - 資本支出 - 利息 - 稅金

自由現金流量是以現金流量表第一段營運來源的現金流量為主;資本支出的數字,理論上是為維持企業競爭力所必須的資本支出,如機器的更新,新產能的投資等,對於外部的投資人與分析師而言,需要自行判斷估計,估計的基礎可以是歷史紀錄——現金流量表中的投資活動現金流量項下的固定資產增購,及公司對外發表的前景說明——如公司計畫中的新廠或新生產線的投資規模與進度。

自由現金流量的成長可能預告著盈餘的成長,當公司的營收成長,成本控制得宜,經營有效率等都是自由現金流量成長的關鍵,也代表公司營運的起飛;反之當公司的自由現金流量不足時,不僅喪失可能的投資機會,嚴重時可能被迫增加負債。也因此國外的投資分析師非常重視企業自由現金流量的分析,其重視程度不亞於每股盈餘。

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2017年10月28日 星期六

價值投資者與自由現金流FCF之我思

近期思考的是新時代帝國騰訊,阿里,Google ,京東,亞馬遜 ,就算將上市的閱文集團,用PE PB,可能永遠不用買。若固守傳統價值投資,牛市中可能只滿倉防守股踏空

但他們一直長牛,究竟是市場長期錯,傻左?還是傳統價值投資者的限制?繼續固步自封?值得反思呢,當然價值投資者的光環有時是枷鎖。哈

看看騰訊帝國高速增長及每天以億近的自由現金流

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2017年10月27日 星期五

閱文淺見,你該給什麼估值?

這股說坊間說的... 700親生仔,首日升硬、即食、參考眾安、貴...就我不用重複說
本文不是叫大家衝去抽,叫大家抽獎亦不在本人研究之列,哈哈

而是想大家趁機會思考一下估值,價值問題

昨天做功課,很久沒花時間看招股書
投資者值得花時間看看這公司招股書

現金流甚強,近乎無本生利,低固定成本

收入分類

在線閱讀在頗快速向上中,這一項是可算日常穩定收入,
令我更在意的是版權運營,若找到一個王者榮耀,出遊戲、拍戲拍電易又如何呢?君不見,一隻遊戲已能拉動騰訊大笨象業績,股價插水又拉起

我們內容的價值在於其適合由讀者通過在線付費閱讀服務直接消費,以及能夠作為原 著再授權給我們的合作夥伴改編成其他娛樂形式(例如電影、電視及網絡連續劇、網絡遊 戲、動畫片及紙質圖書)。就涉及分享經改編娛樂產品(以網絡遊戲形式)收入或利潤的再 許可安排而言,我們的再許可合約一般規定,我們的內容改編夥伴須向我們支付來自所有 分銷渠道的網絡遊戲最終用戶的總收益的若干百分比(經由我們連接該等分銷渠道的門戶所 核實)再減去相關分銷成本及相關稅項後的款項。就有時涉及分享改編電影收入或利潤的再 許可安排而言,我們的再許可合約一般規定,我們的內容改編夥伴須向我們支付電影總票 房的若干百分比(按娛樂發行公司的書面確認)再減去製片成本及相關宣傳和出版成本的款 項。按照與內容改編夥伴的協議我們一般須每月或每三個月結算分獲許可人應付的款項。 我們有時會將各項改編自相同文學作品的衍生娛樂產品改編權捆綁在一起,就該等捆綁改 編權向分獲許可人收取單一費用。

雖然每項目不知多少,但有段報導是這樣說

值得注意的是,外界一直對閱文的IP輸出看高一線,而摩根大通更認為這將是集團未來的增長引擎,不過上半年版權運營收入僅占閱文總收入約8%,聯席首席執行官梁曉東指,雖然目前在線閱讀業務是閱文主要收入,但將版權內容變現是閱文未來發展的重要目標,強調版權運營在過去兩年增長均超過50%,非常可觀,而閱文涉足下遊產業開發經驗尚淺,隨著變現渠道做得更理想後,有信心未來收入增長將會提高

還有原來很多領域上閱文已是領頭羊甚至壟斷

我們在網絡文學內容改編的競爭地位 版權所有方的主要競爭因素包括作家庫、優秀原創網絡文學儲備規模、用戶群規模及 黏性、系統地識別及增強流行文學特許經營的專業知識以及對內容改編業務的深刻理解。 
二零一六年,按佔改編為主要國產娛樂產品的網絡文學作品的份額計,本公司排名第 一,
包括: ‧ 票房成績最高的20部國產改編電影,份額為65%; ‧ 
收視率最高的20部國產改編電視劇,份額為75%; ‧ 
觀看量最高的20部國產改編網絡劇,份額為70%; ‧ 
累計下載量最高的20款國產改編網絡遊戲,份額為75%;及 ‧ 
百度搜索排名最前的20部國產改編動漫作品,份額為80%。

是否前景很美好呢,想衝吧但且慢...最重要問題來了,
現在接500億市值,若升20%(該唔止吧)已600億市值

問題大家覺得究竟業務有多少上升空間
去了收入(不是盈利)才25億人仔,今年好些該40億,
對應600億+市值的話.....事實上是貴或稱十分貴

若你願意買的話......
會付出多少溢價?肯比/等多少時間?

不過看新聞萬人空巷.......IPO中大家好難買到多貨~哈哈

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2017年10月25日 星期三

組合持股更新~考考你😂

題目1: 買恒隆集團定地產好?
弱不禁風持股恒隆,今天收市價是$恒隆集團(00010)$27.85 $恒隆地產(00101)$18.38,按半年報持股量計(近期再增加了)每股集團持有地產已值33.47,打個83折讓你買,那現時你該買集團定地產?前題當然看好恒隆前景,如果不看好就兩者都不用買啦

近期恒隆集團再在9月和近天增持恒隆地產,再之前大增持行動已是2016年5、6 月時約13.X至15元了。

公司分析上陳主席將機遇風險、未來大勢和股息政策寫得很清楚(題外話有無買恒隆都好,投資者應看年報之一),我是散戶更只是凡夫俗子就不用多說了。

他的眼光分析,(當然不應和內房比較,兩碼子的事),你認為如何呢?今天討論恒隆似乎充斥悲觀,人棄我取吧

題目2: 超冷門永發置業怎估值?復牌會……
$永發置業(00287)$,超冷門股今天停牌訂立「臨時合約」出售位於九龍南角道之物業,售價為$320,000,000港元,二零零五年 三月購入,成本約$34,584,597港元(真近10倍投資),上次業績時賬面值為$129,900,000港 元。該出售事項預計為本集團帶來除稅後收益$185,000,000港元

早前賣農地資產淨值為$9,084,476港元除稅後收益約$97,500,000港元,

兩次交易所得款項淨額約 $315,050,000港元及$108,500,000

上次業績每股NAV 20.278元,兩交易後大約加7元NAV上升至27.278,現金每股增加10.6元,本有每股現金1.36元(銀行借貸每股0.61元),淨現金上至11.3元,手持每股投資4.17元(炒股高手),主要持股中電控股(00002) 滙豐控股(00005) 新世界發展(00017) ,牛市再增值不少吧

大股東第二代接捧後,不斷賣野,問題會加大派息嗎?點估值?

停牌前股價13,1,明天表現會如何?該很少讀者持有,我7元儲都花了些時間,沒有人關心吧,哈哈

利申持有以上股票,組合核心股

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2017年10月24日 星期二

投資理念進階和改進

我的投資理念和功夫一直微調,投資也需終身學習,和些高手切磋學習,亦因時制宜。近來和高手多研究討論何時走,少研究什麼公司可買

2014年有一篇第一次上雪球今日話題劣文,https://xueqiu.com/8493390925/27051209 投資十三年小結-香港小散從失敗中學習,我最初只買內房、內險、內銀、環保燃氣為主力,到2014至

2016地產、折讓悶股為主,現在組合大約三分天下。
有一樣不變是買簡單易明,最好是日常見看到
現金流強:$新意網集團(08008)$ 、$中國民航信息網路(00696)$ 、$維他奶(00345)$  接近30%,現在組合增長主軸,最堅實部分,這類印鈔機公司,財政現金流強,若果如8008近派盡盈利更妙,回看多是慢牛、長牛公司。

高股息率:900、255、125 約25%,這類提供組合現金流,6%以上穩定股息率才考慮,最好有微增長,股價多是大型橫行,但不時有意外驚喜。

收租/淨現金股:237、878、287、26、10/101接近30%,曾是早兩三年最愛,可是這類股似乎是熊市橫行市表現較好,問題是資產泡沫年代,大量淨現金公司會錢是貶值,較好結果是賣盤或追擊,若是多物業收租,還能享受著資產租金升值。

環保股:257 1257 5% 世界所需有大發展空間,可是多是負現金流重債公司
餘下較難歸類及現金,無論如何都要有現金在手,應對不同市況,現在都慢慢增加現金儲備/收息股

長線投資是我主調,可是不敢說永久持有一股不賣,若估值離譜貴我仍是會減,科網年代行業更替太快了,價值投資者

有時也許擅買不擅沽,這決定是很難,若市瘋狂時就知足的心

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2017年10月4日 星期三

新意網2017業績,好好坐穩,風繼續吹


先點評告中一些$新意網集團(08008)$ 重點
公司股東應 占基礎溢利(撇除其他收益及虧損的影響)上升 4,440 萬港元至 5.544 億港元。 即每股13.71 港仙,因此仍然派盡派息13.70 港仙,較我預期理想,而 2015/16 財政年度末期股息數額為每股 12.60 港仙

集團年內收益上升 14%至 11.418 億港元,增幅主要來自資料中心業務增長。集團的資料中心業務於年內繼 續取得新合約,並與現有客戶續約,續約租金穩健上升。新合約當中,一些為來自高增長業界的客戶,尤其是雲端服務供應商。

雲端服務供應商是重點,自然增長保持不俗

年內銷售成本上升 21%至 4.376 億港元,主要是為了配合改造 MEGA Two 項目的最後階段,集團租用了更多樓層而令租金支出相應增加。毛利上升 10%至 7.041 億港元,毛利率為 62%。 實際是61.67%,但第4季度毛利明顯好轉63.33%,毛利率下跌趨勢停止
預期因 MEGA Two 的全面改造和將軍澳新建的 MEGA Plus 資料中心,令資料中心容量于未來數月有所新增,集團于年內增加銷售推廣資源,包括不同的推廣活動,營運開支因而由 5,080 萬港元上升至 7,190 萬港元。 這個仍在可控範圍

集團財務狀況穩健,儘管有 9.965 億港元的中期銀行貸款,於年結日仍持有現金及有息證券總值約 8.876 億港元。集團的淨貸款約為 1.089 億港元,因本財政年度的計畫資本開支上升所致。然而,截至 2017 年 6 月 30 日,按貸款(只扣除現金)相對股東權益計算的負債比率維持於 11%的低位。集團 於 2017 年 8 月利用了優惠利率為現有銀行貸款再融資,並為現有數個資本投資專案而獲得一筆長期貸款融資。負債率低,而且新資料中心落成,現金回籠該快

下面是公司發展,照抄

互聯優勢為集團旗下核心資料中心業務,是香港具領導地位的中立資料中心營運者。 集團最新位於將軍澳的資料中心 MEGA Plus 已建造完成,地政總署於 2017 年 6 月發出了滿意紙。 MEGA Plus 是首個設於香港政府規劃作資料中心專屬用地的資料中心。該用地乃透過公開拍賣以市場價格獲得的。此設施有別于將軍澳工業邨內鄰近建設於禁止以任何形式分租的補貼土地上的資料中心。

MEGA Two客戶使用率高,改造整幢 MEGA Two 設施已進入最後階段,完成後將確保 MEGA Two成為專用的高端資料中心,為客戶提供世界級的保安、網路連接和設施管理。
MEGA-i 持續表現良好,是香港公認的主要網路連接樞紐。提升電力功率容量的優化專案已展開,以滿足客戶更多的需求。於不同地點設立一系列不同價格水準且全部配備優質基建及設備的資料中心是新意網的營運方針。

集團於各 MEGA 資料中心之間建立的光纖網路確保高速及穩定的網路連接。集團旗下的資料中心可提供更廣闊的設施選擇,以迎合客戶需要。新意網旨在提供區內最優質的資料中心服務,可是要達至成功,僅擁有優良的基礎設施並不足夠,更需瞭解及配合客戶時刻轉變的需要,及提供超卓的服務。新意網將繼續追求卓越服務,使客戶更為滿意。

集團旗下的網路末段接駁業務新意網科技及 Super e-Network 繼續專注以一系列通訊系統及基礎設施的設計、建設及保養服務,為商務及家居用戶提供優質服務。

展望隨著 MEGA Plus 的建成及 MEGA Two的改造,新意網的發展進入新階段,其容量將大幅增加,以迎合顧客需求的增長。集團的現有業務將保持市場領導地位,以應付市場需求並持續錄得盈利。受數碼化和雲端運算推動,資料使用量急速增長,為新意網創造了不同業務機遇,惟同時亦吸引了新的業 界營運者於香港投資資料中心設備,令資料中心的供應大幅增加。新意網必須繼續發揮其優良基礎建設及超卓服務的優勢,並不斷投資於提升設施質素,以迎合顧客時刻轉變的需要。新意網致力保持高水準的企業管治,由多個不同職能的董事會委員會有效地協助董事會執行職務。

看了,是否很吸引吧,其實這股一直跟進我也不再重複太多,可是5元比想像快來了一點
不過請先留意現估值,昨天收市5.12,PE 37.35息率2.68%,所以今天股價暫時有點壓力。這估值已反映了部分新大樓業績,今年也許5元附近徘徊吧……這股低位已升10倍,但我看現價仍有力倍升,請注意不是短期,亦不要問我何時,我也要先看新大樓業績才更好把握估算
毛利穩定回升,又派盡息,前景清晰(自然新大樓增長兼備,實數待更多資料才能分析),繼續重倉持有,最大持倉,占組合20%。
不過我成本頗低,其他粉絲現在想才介入要三思,不竟不算便宜呢

新意網2017中報~第一重倉安心持有 等風來 https://xueqiu.com/8493390925/80642948
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2017年8月23日 星期三

安全貨倉收息抗戰中 2017業績

$安全貨倉(00237)$ 本是今天除息,風暴停市,股價除息後該18.94
2014年8月8日第一次寫悶股之三 亦是最冷門 安全貨倉(00237)長期抗戰時股價是10.1
2015中期連特別息0.2,2015末期連特別息0.65
2016中期連特別息0.22,2016末期連特別息4.00
2017中期連特別息0.3,2017末期連特別息1.00
共收息6.37元,股價升了8.84元
3年總回報約150%,雖及不上700,但回報也不差吧

簡單回顧業務,倉儲業務收入下跌15.06%至31,816,000港元(二零一六年:37,456,000港元),而倉儲業務盈利減少25.92%至15,079,000港元(二零一六年:20,354,000港元)
全年物業投資租金收入達79,988,000港元(二零一六年:108,612,000港元),較去年下跌26.35%。物業投資分部所得利潤為58,019,000港元(二零一六年:82,241,000港元),較去年同期減少29.45%。
持作買賣證券投資增加至313,621,000港元,集團出售所有持作長線投資的可供出售證券投資並錄得出售溢利19,782,000港元
現金及銀行結餘總額為792,478,000
本年派息175,500,000,不計投資物業公平值增值187,389,000,其實本年派息多於盈利。

究竟現時賣點是什麼
公司一向派息慷慨,減去本年派息仍有近6.2億現金及3.1億投資(今年該一定升值吧),這部分接近每股7元,加上以196,000,000,售出當日用88,950,000買入One Harbour Square,即又多回1.45元,完全收回今年的股息,近每股8.45元

2014年如此寫
本業只平穩,主要靠租務,及看會否重建或出售兩貨倉
老股,若家族無心經營 會不會成殼賣盤給內房呢?
或賣物業派高息?
折讓來看不算太吸引
只合極有耐性投資者,還好有一定股息長期抗戰

有些已經應驗了
因此現時值多少? 物業參考附近物業
活化後振萬廣場若值8000元一呎,即每股25.5元
葵湧國瑞路安全貨倉全幢若值3000元一呎,即每股9.35元
加投資加現金每股8.45元,即每股43.3元,當然振萬廣場賣出機會較低
這句仍是合用,只合極有耐性投資者,還好有一定股息長期抗戰
一般當年賣物業有加大特別息,而且振萬廣場完成活化租金收入回升,剛一年最沒物業出售仍派1.3元,所以今年最少派1.3元或更多,預期一年最少近7%股息不錯吧
除息後,變成組合第3大持股,約14%

悶股之三 亦是最冷門 安全貨倉(00237)長期抗戰http://xueqiu.com/8493390925/30698011
悶股亦 安全貨倉(00237) 長期抗戰續篇 http://xueqiu.com/8493390925/59577476
安全貨倉(00237) 出售柴灣貨倉後…https://xueqiu.com/8493390925/59608182
$安全貨倉(00237)$ 2015/2016 年度業績 https://xueqiu.com/8493390925/70819714
安全貨倉 再次長期抗戰 2016/2017 中期業績 https://xueqiu.com/8493390925/78256756

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