Ten-Bagger 曹總小十投資世界: 閱文淺見,你該給什麼估值?

2017年10月27日 星期五

閱文淺見,你該給什麼估值?

這股說坊間說的... 700親生仔,首日升硬、即食、參考眾安、貴...就我不用重複說
本文不是叫大家衝去抽,叫大家抽獎亦不在本人研究之列,哈哈

而是想大家趁機會思考一下估值,價值問題

昨天做功課,很久沒花時間看招股書
投資者值得花時間看看這公司招股書

現金流甚強,近乎無本生利,低固定成本

收入分類

在線閱讀在頗快速向上中,這一項是可算日常穩定收入,
令我更在意的是版權運營,若找到一個王者榮耀,出遊戲、拍戲拍電易又如何呢?君不見,一隻遊戲已能拉動騰訊大笨象業績,股價插水又拉起

我們內容的價值在於其適合由讀者通過在線付費閱讀服務直接消費,以及能夠作為原 著再授權給我們的合作夥伴改編成其他娛樂形式(例如電影、電視及網絡連續劇、網絡遊 戲、動畫片及紙質圖書)。就涉及分享經改編娛樂產品(以網絡遊戲形式)收入或利潤的再 許可安排而言,我們的再許可合約一般規定,我們的內容改編夥伴須向我們支付來自所有 分銷渠道的網絡遊戲最終用戶的總收益的若干百分比(經由我們連接該等分銷渠道的門戶所 核實)再減去相關分銷成本及相關稅項後的款項。就有時涉及分享改編電影收入或利潤的再 許可安排而言,我們的再許可合約一般規定,我們的內容改編夥伴須向我們支付電影總票 房的若干百分比(按娛樂發行公司的書面確認)再減去製片成本及相關宣傳和出版成本的款 項。按照與內容改編夥伴的協議我們一般須每月或每三個月結算分獲許可人應付的款項。 我們有時會將各項改編自相同文學作品的衍生娛樂產品改編權捆綁在一起,就該等捆綁改 編權向分獲許可人收取單一費用。

雖然每項目不知多少,但有段報導是這樣說

值得注意的是,外界一直對閱文的IP輸出看高一線,而摩根大通更認為這將是集團未來的增長引擎,不過上半年版權運營收入僅占閱文總收入約8%,聯席首席執行官梁曉東指,雖然目前在線閱讀業務是閱文主要收入,但將版權內容變現是閱文未來發展的重要目標,強調版權運營在過去兩年增長均超過50%,非常可觀,而閱文涉足下遊產業開發經驗尚淺,隨著變現渠道做得更理想後,有信心未來收入增長將會提高

還有原來很多領域上閱文已是領頭羊甚至壟斷

我們在網絡文學內容改編的競爭地位 版權所有方的主要競爭因素包括作家庫、優秀原創網絡文學儲備規模、用戶群規模及 黏性、系統地識別及增強流行文學特許經營的專業知識以及對內容改編業務的深刻理解。 
二零一六年,按佔改編為主要國產娛樂產品的網絡文學作品的份額計,本公司排名第 一,
包括: ‧ 票房成績最高的20部國產改編電影,份額為65%; ‧ 
收視率最高的20部國產改編電視劇,份額為75%; ‧ 
觀看量最高的20部國產改編網絡劇,份額為70%; ‧ 
累計下載量最高的20款國產改編網絡遊戲,份額為75%;及 ‧ 
百度搜索排名最前的20部國產改編動漫作品,份額為80%。

是否前景很美好呢,想衝吧但且慢...最重要問題來了,
現在接500億市值,若升20%(該唔止吧)已600億市值

問題大家覺得究竟業務有多少上升空間
去了收入(不是盈利)才25億人仔,今年好些該40億,
對應600億+市值的話.....事實上是貴或稱十分貴

若你願意買的話......
會付出多少溢價?肯比/等多少時間?

不過看新聞萬人空巷.......IPO中大家好難買到多貨~哈哈

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Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

只要有衣有食,就當知足。錢永賺不盡,有餘就幫助有需要的人。

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