2022年2月 砍掉重練 三矢之安排

2月本來前中段還好，但比戰事打亂了部署，就算最後兩天急起直追回報繼續不好看，沒有藉口，只能說做不好，但不要氣餒，自己都曾在某些年做得差和錯，有本錢總能做番好。除了Elon，又看到個世一，烏克蘭總統澤連斯基，正是真男人國家英雄，遇到似是打不低對手，不逃而用盡方法對抗，但在這兒除了Stand With Ukraine，同希望他沒事。說了這麼多世界局勢，跟手講世界這樣發展點樣轉轉部署

電盈與新意網

今天大成交迫近29000點，不少股如高息股卻腳軟，不過短期股價不要太放在心，放了一張中電(今天也跌3%)1994到現在圖表大家思量一下，好股都有橫行下挫時，但好業績好派息支持著長期向上。

電盈業績主力在香港電訊，所以已經分析了，電盈亦都預期之中，唯獨企業方案業務確不錯，媒體娛樂燒錢較多也漸見成績，全年派31.24仙，今日收市價4.71元，即6.63%息率，若要選，我會選電盈而不揀香港電訊

另外上星期新意網已宣佈中期業績，數據中心業務的 。EBITDA 由 4.103 億港元上升至 4.890 億港元上升 22%，雖然表現不錯，但反映派息每股基礎溢利7.4仙增長到7.95仙，就算下半年有新收入，現價預計息率有點貴...而且一向奉行每股基礎溢利100%派息會改變嗎？
這公司由當日淨現金漸漸變成高負債

留意這段:
集團於 2018 年 12 月 31 日持有現金約 4.323 億港元，長期銀行貸款 25.687 億港元。因數據中心資本開支上升，集團有約 21.364 億港元淨貸款。截至 2018 年 12 月 31 日，負債比率為 57%。為籌備將軍澳市地段第 131 號新項目相關投資、各個數據中心設施的未來資本開支，以及滿足日常營運資金需要，集團已於2018 年 12 月，向新鴻基地產集團取得一筆金額為 38.000 億港元的六年期無抵押貸款，並於 2019 年 1 月取得一筆 21.824 億港元的短期銀行貸款。集團於 2019 年 1 月支付將軍澳市地段第 131 號用地地價後，集團的負債比率於 2018 年 12 月 31 日後有所上升。完成將軍澳市地段第 131 號用地交付手續後，集團的內部資金、現有信貸資金及由新鴻基地產集團提供的貸款等可用財務資源充裕，集團的財務狀況維持穩健，足以滿足中期業務增長的需要。

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不要和股票談戀愛-淺談新意網

如果是愛情，對你愛的人，應該是從一而終，不用多想

但投資不是...
應該精益求精，找更好的，投資也如逆水行舟不進則退
和股票談戀愛多是損手收場，因為感性在投資是不行的
如果由雪球年代已經是我粉絲，
都知道新意網曾經是我組合好一段時間組合中的核心，
可是後來一則估值太貴，二則有更好選擇

近期看到有這則投地，所以值得一談。新意網以54.6億元，呎價4,509元，較市場估值上限高45%，還較新意網2013年10月以4.28億元、呎價904元投得區內地皮MEGA Plus貴4倍。

消息一出，股價大升，但我先問公司錢從何來？地價54.6億，年報中看到之前MEGA Plus，關連交易中看到建築合同是10.38億(47.36萬方呎)，今次地皮可建樓面面積121.2萬方呎，粗疏當是3倍，未計人工物價這幾年上升，當要30億，整個項目約是80多億投資(未計利息成本)

通告說以集團內部資源及外部資源，包括向母公司新地(00016)借貸的無抵押貸款繳付。
其實新意網今年初已經以7.258億元投得荃灣馬角街工業地，
公司數據中心EBITDA才4.4億，一年收入約7億，而且不再是以前的淨現金公司2現在現金才4.65億，銀行貸款已約20億兼尚有8.3億應付賬......公司權益只約40億

看了除了有需要批股之餘，股息政策難免改變

平心而論，

1.新意網確比傳統收租股好，有較大發展空間，因地用法不同
2.可是現在股息率只3%，估值不合理的貴，還可能受批股削股息之憂
3.在這行業產業鏈中，新意網似乎定位主要在分租，好有新地做地產感覺。信手拈來，也諗到3間公司，既比新意網有估值優勢，更更更重要是，行業定位上面，更有前景同優勢。就是中信國際電信，電訊盈科
4.試想想未來，5G時代、雲端、大數據...該投資什麼上面？

所以新意網暫難再放在我組合中，
哈哈，上文沒有錯漏，沒錯確實想到是3間，而我最欣賞是第3間......不用PM我問是那間，遲點有機會再談
另諗緊一個有趣有意義計劃，週中再說說

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簡單月結及永發置業業績簡評 有得睇無得食？

本月投資成績不錯，回報反彈4%左右，
主要持股只集中在電訊盈科及長和，
其他3、4間只佔1%以下
現在主力這兩股已足夠應對不同形勢
不過G20、習特會後有特別才有另文

一連串有留意的業績，今天到最後一篇，
一間更加沒人留意的永發置業，蚊型得很，
發行股數4000萬股，市值今天收市13.48計5.39億，
今次特別息連中期派7仙即280萬，
半年租金收入879.2萬、股息收入450.2萬、利息261.9萬
即本次中期息差不多等同銀行利息，哈哈

物業大約5.3億，現金5.2億，股票1.94億，銀行貸款只2149萬...
今個月稍好，有6天有成交

公司近年多出售物業，將錢買股票少量派特別息，
比較主要收購馬頭涌道項目，併合原有項目將會2019年重建

有時想這類公司相對市值，多現金多資產少成交，
上市意義是什麼？小股東持有意義又是什麼？有得睇無得食？

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跟車太貼隨時左一巴右一巴

正如前一文說
勿以升為喜，勿以跌為悲
平常心吧

星期五因特朗普一個twitter大升千點
之後白宮經濟顧問庫德洛一講，
白宮未接到起草中美貿易協議的指示，又指中美兩國並非接近達成貿易協議
執筆時今天大市又翻轉了...
所以長氣說句，不用急等事情明朗也不遲

去回投資最基本，個人一直認為是安心公司業務越簡單明白，日常見到明白的公司，不用花太多時間"mon"住是最好，所以電盈長和是我首選，
大快活因成本問題最多只是第3選，也許他們跟不上大牛市，現在環境會嗎？相反說環境不好他們收入影響不算很大，有合理股息回報之餘亦足以安心...

我是這樣想，錢只是給你多些選擇，更多空間做自己喜歡和有意義的事、實現理想...
若只賺更多錢只做守財奴有什麼意義？真的需要無限麼？
說不定一個海嘯來了就沒了，只是數字遊戲
說得太遠了😅，但只是想說，值得花咁太多心思時間嗎？
跟車太貼隨時左一巴右一巴，天天"mon"住也大概不能改變股價

所以這兒希望大家不需太多時間便可處理的投資便好了

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10月結 平淡而安心的組合

投資簡簡單單安心便好了

10月大市也是沒起色，11月又如何？
大家都是等中美貿戰消息，11月1日似乎股市表演不錯
好似中國有點軟化，但美國中期選舉又何如
很多很多不能分析
不確定性甚大，但生活和投資仍是繼續

組合主力仍是電盈和長和
其餘主要有大快活, 小米集團, 永發置業, 長實集團, 香港電視, 華廈置業......

迴避貿戰、經濟高相關、加息直接受害的公司
除了小部分主要長線收息，息率高而穩定，
若有較大的反彈不排除減持部分
現金(10%以上)和收取股息(每年5%以上)等待好機會才出擊

平淡的組合，安心便好了

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簡評業績、市況、第一重倉

好快又一個月

匯豐銀行固然業績好，不過仍未受貿戰考驗
而且如果是從前匯豐銀行升5%，足以扭轉大市...
不過現在主力在內地股
平安保險業績在充當國家隊下已十分好...

電訊盈科一直沒動力去詳細寫，少少點評

1. 本身持有香港電訊及盈大地產的市值(450億)，電訊盈科已市值才330億已折讓頗大
2. 香港電訊業務穩定，受經濟影響較少
3. 部分業務尚有上升空間，
4. 7%股息

如果市況好不會有這估值吧...

但總有轉機

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組合更新及貿戰被迫打倒昨天的我

當然也許我過分看淡，
一個貿戰打跨牛市、樓市......
被迫這就是打倒昨天的我

既然避開本地地產股，組合亦因此作調整
~40%電訊盈科
~20%大快活, 長和, 香港電視, 
~  5%其他小量持股
~35%現金
前4間會保持著的的核心

上文已提
貿戰、加息雙重打擊下，加上本身樓價高企
一二手成交已銳減加上被譽為兵家必爭之地，山頂文輝道地皮也流標，
看到發展商也審慎了......

我總結一下
1.加息...本來無貿戰，我相信地產仲可支持，但現在資金更抽緊下樓市恐怕會調整
2.每股派息因收益下降(因售樓和租金減少)
3.因此每股資產淨值會下降(樓價、重估、租金因素)
4.眼看現時估值吸引了，但這是過去息率、資產值便沒有意義，

若果上面成立，地產股價值會怎樣呢？
過去十年地產股的價值也是因長期低息及水浸樓市而催生
香港樓市也許是神話，但樓價不會長升不跌...

這樣地產股呢？

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我非傳統型價投:我看得很淡...生存第一，留得青山在哪怕無柴燒

黃昏，大家有沒跌到眼花瞭亂

電盈這文暫且放下。。。

申明一下
我從來認為自己不是傳統價值投資者，哈...
希望以下這文不會被說大逆不道，
也許會走粉，大家不再來看我，哈哈

股市踏入十月連跌五日，
國慶假期還有點奢望事情稍有好轉，
但似乎只向更壞方向走，
降準其實個人認為沒用甚至是反效果，正如昨天說沒治本，看今天人民幣走向便可見，執筆時已6.93...
所以只好調整看法...

我看得很淡
也許好長遠中國經濟雄霸天下，
但只短至中期來看，如中國經濟向下甚至...
大家看看現在內部是怎樣，政治形勢貨幣政策上又如何？只要大形勢急轉，過去業績便完全不同...
又若恒生指數會回到18000點，人民幣會跌至7.5，
大家會作出什麼行動？不要逆市而行，尤其如是系統性金融危機，而且根本看不到盡頭出路(海嘯時，起碼看到全球齊心救及超便宜入市)，價值意義就完全不同了，我投資多年今次看得特別淡...再惡化本地股也有機會受拖累

我的建議和策略
所以我不建議分段入市的，除非看到好便宜又不被經濟影響業績派息，但看空看跌也不要用衍生工具，如沽輪、熊證、槓桿...，我自己先前的持股暫不加，只保持甚至減持，核心重倉次序轉為電訊盈科，大快活，長和，AEON信貸財務，香港電視......

不要逆大勢而行，生存第一，留得青山在哪怕無柴燒

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2018第3季回顧和展望 退守進未可攻時

年回報仍在-10%左右

重點持股依次序為
長和32%, 恒基地產19%, 電訊盈科10%, 大快活7%, AEON信貸財務6%,

收息股為主，最進取已是長和了，季內相對表現較好。恒基地產則看輕了加息因素，拖累了組合。電盈(遲些另文分析)及AEON是相對組合表現較好，除息後的大快活則略失色。這批打算持有，只微調。

其他較少量持股
美麗華酒店, 香港電視, 華廈置業, 永發置業, 小米集團。HKTVMALL看王維基同業績報告，有望比預期更快轉身，值得留意。

現金大約19%，足以應對著不同市況，另外恒生銀行保持留意，但估值相對現市況較高

這季，尤其9月漸將時間放在公司業務和投資上面，不過摸索下投資取向長期持有傾向收息型上面，更安心處於自己生活上及現市況。

所以重點持股最少約有3.5%息率，組合現時整體股息率也接近4%，不過美國繼續加息(去到2020尚有5次)，香港開始跟隨，這點會影響收息型吸引力，但更重要當然是公司質地，任何股票交到業績最要緊。

其實現時中港股市最大問題在於貿戰，而且看來已影響國內某些行業，廣東用電量降了不少都是警示，而且除了偶有疑似談判外沒解決跡象，所以不少股貌似估值平但業績未反映，小心小心......

所以我已盡量揀業績較少受影響的，退守進未可攻時。遲點會寫下未曾分析或跟進一些持股更新情況。

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