AEON信貸業績簡評，近憂遠慮

溢利增長17.8%
可是派息今年只加了2仙，全年42仙加到44仙，市場大約預期全年加到46仙，即末期業績也加2仙，因此宣佈後股價向下

三家國內小額貸款公司一直做不起

另外今年業績增長表面頗理想，細數逐項看來不是太吸引，頗重要原因在於減值虧損及減值準備的會計制度改變

於回顧年內，香港之低失業率與集團之有效資產質素管理使減值虧損及減值準備減少15.5%或37,500,000港元至203,700,000港元。

本年度，集團用於計算減值虧損及減值準備採用香港財務報告準則第九號。

根據前香港會計準則第三十九號計算的減值虧損及減值準備則尚未重列，如本年度於計算減值虧損及減值準備採用香港會計準則第39號，該金額則將為227,500,000港元。

最後總結

44仙股息，現價7.9元，約5.56%股息，若持有收息應思考

1.5.56%，看似不錯，不過其增長空間有多少呢？公司末期業績不加息似乎有一些啟示

2.近憂的是經濟有疑問

3.遠慮的數年後公司和信用卡的定位是怎樣？業績展望有提到電子貨幣及流動支付功能將越來越普及，AEON競爭力有多大呢？有什麼優勢？作為其根據點的同系永旺百貨未見起色，亦局限其發展。

4.簡單是你為什麼特別申請Aeon卡去消費或借錢？優惠又有多吸引你？

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

我非傳統型價投:我看得很淡...生存第一，留得青山在哪怕無柴燒

黃昏，大家有沒跌到眼花瞭亂

電盈這文暫且放下。。。

申明一下
我從來認為自己不是傳統價值投資者，哈...
希望以下這文不會被說大逆不道，
也許會走粉，大家不再來看我，哈哈

股市踏入十月連跌五日，
國慶假期還有點奢望事情稍有好轉，
但似乎只向更壞方向走，
降準其實個人認為沒用甚至是反效果，正如昨天說沒治本，看今天人民幣走向便可見，執筆時已6.93...
所以只好調整看法...

我看得很淡
也許好長遠中國經濟雄霸天下，
但只短至中期來看，如中國經濟向下甚至...
大家看看現在內部是怎樣，政治形勢貨幣政策上又如何？只要大形勢急轉，過去業績便完全不同...
又若恒生指數會回到18000點，人民幣會跌至7.5，
大家會作出什麼行動？不要逆市而行，尤其如是系統性金融危機，而且根本看不到盡頭出路(海嘯時，起碼看到全球齊心救及超便宜入市)，價值意義就完全不同了，我投資多年今次看得特別淡...再惡化本地股也有機會受拖累

我的建議和策略
所以我不建議分段入市的，除非看到好便宜又不被經濟影響業績派息，但看空看跌也不要用衍生工具，如沽輪、熊證、槓桿...，我自己先前的持股暫不加，只保持甚至減持，核心重倉次序轉為電訊盈科，大快活，長和，AEON信貸財務，香港電視......

不要逆大勢而行，生存第一，留得青山在哪怕無柴燒

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

2018第3季回顧和展望 退守進未可攻時

年回報仍在-10%左右

重點持股依次序為
長和32%, 恒基地產19%, 電訊盈科10%, 大快活7%, AEON信貸財務6%,

收息股為主，最進取已是長和了，季內相對表現較好。恒基地產則看輕了加息因素，拖累了組合。電盈(遲些另文分析)及AEON是相對組合表現較好，除息後的大快活則略失色。這批打算持有，只微調。

其他較少量持股
美麗華酒店, 香港電視, 華廈置業, 永發置業, 小米集團。HKTVMALL看王維基同業績報告，有望比預期更快轉身，值得留意。

現金大約19%，足以應對著不同市況，另外恒生銀行保持留意，但估值相對現市況較高

這季，尤其9月漸將時間放在公司業務和投資上面，不過摸索下投資取向長期持有傾向收息型上面，更安心處於自己生活上及現市況。

所以重點持股最少約有3.5%息率，組合現時整體股息率也接近4%，不過美國繼續加息(去到2020尚有5次)，香港開始跟隨，這點會影響收息型吸引力，但更重要當然是公司質地，任何股票交到業績最要緊。

其實現時中港股市最大問題在於貿戰，而且看來已影響國內某些行業，廣東用電量降了不少都是警示，而且除了偶有疑似談判外沒解決跡象，所以不少股貌似估值平但業績未反映，小心小心......

所以我已盡量揀業績較少受影響的，退守進未可攻時。遲點會寫下未曾分析或跟進一些持股更新情況。

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

AEON信貸財務 中期業績簡評 穩穩陣陣收息之選

始終市況同資金計運用上比較保守和防守，
AEON信貸財務是我組合收息股之一，
其實我想過AEON One Piece張信用卡，哈哈
雖然收息股價比難望如成長/增長股快速上升，
但AEON信貸財務今年絕不遜色，
今日收7.14比去年尾上升16.8%，跑贏大市不少，創近年高位

之前有篇去年，業務介紹可看舊文
http://ten-bagger-hk.blogspot.com/2018/09/blog-post_18.html

• 最重要是中期息加2仙到22仙，預估全年保守最少 44仙，樂觀是46仙
• 今天股價7.14， 每股資產淨值（扣除中期股息後）為7.1港 元，
• 現價預計息率 6.16-6.44%

另外幾點值得留意是純利2.31億元，按年升33.06%；基本每股盈利55.22仙

• 純利增長除了收入增加而開支比例下跌，整體收入6.53億元，按年升4.38%；淨利息收入5.25億元，按年升4.48%，整體營運開支輕微下跌160萬 ，由2.7億減至約2.68億支出對收入比率由去年同期的46.8%改善至本年度上半年的43.8%
• 另一純利增長主因是減值準備少了近2600萬，由近1.2億減至9350萬(會新會計準則有關)
• 利息開支較上年同期44,100,000港元減少至42,900,000港元，繼續保持較低水平是好現象
• 公司繼續審慎信貸審批，客戶貸款及應收款項約51億較去年同期52.72億減少1.66億
• 淨負債對權益比率保持為0.7

1. 所以今期成本控制得宜下，加上新會計準則令減值準備少了而盈利大升
2. 雖然今日香港剛剛加息，可能會影響將來利息支出，更重要影響因素是零售消費市道。(不過這會一定影響收息股估值)
3. 缺點當然是公司似乎不易大肆擴張，從客戶貸款及應收款項，業績難望爆發增長。今期亮麗主要是成本減值準備影響
4. 作為穩健收息之選是不錯，公司管理層薪酬不高願意派息，業績繼續保持穩健增長，每年循序漸進加派息。
5. 另外同系姊妹公司永旺百貨雖然息更高但仍虧損，但是盈利不穩我認為不是好的收息股，百貨業競爭力較差
6. 不過年內已跑贏大市不少，現價息率不算特別吸引了.......

我認為真收息股需長期盈利及派息最少保持，更好是追兩樣穩增

利益申報，AEON信貸財務佔我組合6.44% 穩穩陣陣收息

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

個人組合中新增一員

先重發(略修改)一篇去年在雪球9 月28日的文
舊標題:牛市中悶悶的股，Aeon信貸財務 2017/18中報點評
遲一點中期業績後會補一篇新的，之前可先看篇舊的😜
全年業績時好似沒寫，但確表現不錯，現價6.85期間還收取了42仙股息
現時個人組合中持有

牛市中悶悶的股，Aeon信貸財務 2017/18中報點評
來自Ten-Bagger的雪球原創專欄

分紅歷史
2000/01: 12.5仙
2001/02: 13仙
2002/03: 13仙
2003/04: 14仙
2004/05: 16仙
2005/06: 18仙
2006/07: 26仙
2007/08: 30仙
2008/09: 32仙
2009/10: 32仙
2010/11: 32仙
2011/12: 34仙
2012/13: 35仙
2013/14: 35仙
2014/15: 36仙
2015/16: 36仙
2016/17: 38仙

2017/18: 42仙

若想買一年倍升股，大可不看此文  ，這文中$Aeon信貸財務(00900)$確不合牛市品味
AEON信貸財務(亞洲)有限公司(以下簡稱「本公司」)為AEON Financial Service Co., Ltd. (以下簡稱「AFS」)之附屬公司，並為AEON集團旗下公司。AFS于日本為占領導地位之消費融資服務公司並在日本東京交易所主版掛牌。

主要3大業務

信用卡 – 向個別人士提供信用卡服務及為會員商號提供賬務清算服務
分期貸款 – 向個別人士提供私人貸款融資
保險 – 提供保險顧問及代理服務

本期業績
信用卡:收入445,463千元，業績178,543千元
分期貸款:收入170,566千元，業績43,294千元
保險:收入8,107千元，業績3,176千元
逾期客戶貸款及應收款項，超過一個月客戶貸款及應收款項（不包括減值準備）結餘總額：由上期業績4.1%改善到3.6%

這麼多年業績起起跌跌，分紅派息慢慢向上，每年分紅最少維持，不曾減派息

2017/18:剛剛中期息已加到20仙，預估全年最少 40仙，
今天股價6.32，每股NAV 6.764，PB 0.93，預計息率 6.33%
組合第一大倉，約占20%(和$新意網集團(08008)$ 組合中占比相若)，此股我最看重股息率，6%以上息率及業績改善，絕對值得長期持有。現在看不到更好投資機會，暫仍傾向重倉，靜靜悶悶收息

下面為業績業績記者會新聞，看到管理層審慎看好

AEON信貸財務截止2017年8月底止上半年純利1.74億元，升14.2%，收入6.24億元，升2.89%，信用卡銷售額按年升9.6%，公司董事總經理田中秀夫今日于業績會表示，對下半年中國內地和香港信貸前景樂觀，公司現以信用卡和個人借貸業務為主，信用卡業務增長更快，未來會主力拓展該業務，以盡力讓銷售額增長。

對於近一個月香港銀行同業拆息(HIBOR)上漲5個基點會否增加借貸成本，田中秀夫表示，公司借貸時限大部分平均為兩年，且為定息，料息率波動對下半年借貸成本影響輕微，但若持續長期上漲，可能會有影響。

本次派中期息20仙，較去年同期升11%，對於未來派息增幅，田中秀夫指，公司會維持穩定派息，不會一次性增加太多，防範若業績轉差帶來的風險。

公司上半年減值虧損及減值準備下跌１９％至約１﹒２億元，他解釋，主要是得益於信貸質素控制有效，兩年前已開始改善對信用卡及私人貸款的審查標準，因此呆壞帳一直有改善，即使未來息口變化，仍會平衡好信貸質素。

上半年公司減值撥備減少較多，公司董事副總經理黎玉光表示，之前因內地壞賬風險上升，加嚴審批管理，但2017年內地業績改善，壞賬錄得雙位數下跌，香港亦繼續優化資產質素。
上半年公司於內地業務虧損收窄39.9%至530萬元，田中秀夫指，過去進入內地市場動作太快，近年正在調整，已將業務集中到深圳市的個人貸款，相信該市場優質。
田中秀夫還透露，下半年會推出新的信用卡，針對年輕一代和男性客戶，由於香港赴日本旅客較多，也考慮與日本商家合作推出優惠，以吸引新客戶，他指，目前女性和男性信用卡客戶比例約7:3，希望吸引更多男客戶

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk