AEON信貸財務 中期業績簡評 穩穩陣陣收息之選

始終市況同資金計運用上比較保守和防守，
AEON信貸財務是我組合收息股之一，
其實我想過AEON One Piece張信用卡，哈哈
雖然收息股價比難望如成長/增長股快速上升，
但AEON信貸財務今年絕不遜色，
今日收7.14比去年尾上升16.8%，跑贏大市不少，創近年高位

之前有篇去年，業務介紹可看舊文
http://ten-bagger-hk.blogspot.com/2018/09/blog-post_18.html

• 最重要是中期息加2仙到22仙，預估全年保守最少 44仙，樂觀是46仙
• 今天股價7.14， 每股資產淨值（扣除中期股息後）為7.1港 元，
• 現價預計息率 6.16-6.44%

另外幾點值得留意是純利2.31億元，按年升33.06%；基本每股盈利55.22仙

• 純利增長除了收入增加而開支比例下跌，整體收入6.53億元，按年升4.38%；淨利息收入5.25億元，按年升4.48%，整體營運開支輕微下跌160萬 ，由2.7億減至約2.68億支出對收入比率由去年同期的46.8%改善至本年度上半年的43.8%
• 另一純利增長主因是減值準備少了近2600萬，由近1.2億減至9350萬(會新會計準則有關)
• 利息開支較上年同期44,100,000港元減少至42,900,000港元，繼續保持較低水平是好現象
• 公司繼續審慎信貸審批，客戶貸款及應收款項約51億較去年同期52.72億減少1.66億
• 淨負債對權益比率保持為0.7

1. 所以今期成本控制得宜下，加上新會計準則令減值準備少了而盈利大升
2. 雖然今日香港剛剛加息，可能會影響將來利息支出，更重要影響因素是零售消費市道。(不過這會一定影響收息股估值)
3. 缺點當然是公司似乎不易大肆擴張，從客戶貸款及應收款項，業績難望爆發增長。今期亮麗主要是成本減值準備影響
4. 作為穩健收息之選是不錯，公司管理層薪酬不高願意派息，業績繼續保持穩健增長，每年循序漸進加派息。
5. 另外同系姊妹公司永旺百貨雖然息更高但仍虧損，但是盈利不穩我認為不是好的收息股，百貨業競爭力較差
6. 不過年內已跑贏大市不少，現價息率不算特別吸引了.......

我認為真收息股需長期盈利及派息最少保持，更好是追兩樣穩增

利益申報，AEON信貸財務佔我組合6.44% 穩穩陣陣收息

謝謝大家支持

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