有感而發，斤斤計較

由於我組合持股及其分折展望留回飯局才詳說，先談談其他

自貿戰緩和，有首階段協議後，全球股市表現也不差，美股繼續新高，我表現指標的納指100迫近8600點了。中美今次貿戰誰勝誰負是眾說紛紜，不過中方除左不加稅，減回部分稅外還得到什麼？還要開放市場，增買產品，處理知識產權......因此得與失誰多誰少

看罷雪明一文，有感不時有人看罷我文留言或私信如QQQ現時好像貴，美股升了不少，是否等調整先吸納或分段吸納...最初問的時候QQQ才17幾問到現在已接近210...相信部分朋友噢悔不已，又如之前港股，不少朋友為排低幾格而股價之後一飛沖天

除非是日日炒幾格，否則投資者重視的該是大方向，為左粒糖無左間廠，斤斤計較有時可能捐失更大。

我們正如股神把握住大浪就已好足夠，不要為1%錯失100%甚至1000%機會。

最後我唔敢說美股便宜但真的昂貴嗎？香港真的便宜嗎？留意增長前景，潛力，競爭力，而且再一次說不必太在意PE、PB，政經形勢...發掘好價值比爭到好價格永遠重要，好公司自動幫你增值

只要不是盲目無限高價追便是。 謝謝大家支持，大家點點讚，我獲賞，哈。
只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

11月月結，無劍勝有劍

約今年下半年開始，再沒日日記低持股收市價，所以今年好大機會找不回回報率，哈哈，只大約有印象11月底比10底組合大約上升了4%

少時十分喜歡看金庸小說，當中最喜歡看笑傲江湖，其中一劍法獨孤九劍頗深刻

風清揚對令狐沖所說的：「你倒也不可妄自菲薄，獨孤大俠是絕頂聰明之人，學他的劍法，要旨在一個『悟』字，決不在死記硬記。等到通曉了這九劍的劍意，則無所施而不可，便是將全部變化盡數忘記，也不相干，臨敵之際，更是忘記得越乾淨徹底，越不受原來劍法的拘束。

其實投資亦然，硬用一套投資方式套在自己身上，其實效果大多不會太好，因為受太多拘束。現時投資市場變化蒂千，無論政治、經濟、利率面都是不斷變化。重要是『悟』投資之道，臨陣之變化，不是拘泥於某一法門，最基本如PE/PB一定多少才作買賣，或只投某些行業公司，正如股神都會買蘋果和亞馬遜之股票

重劍無鋒，大巧不工，是之前我曾拿來形容投資之法的題目，如果大道至簡已是高手之境。在神鵰俠侶一書，劍冢中有些文字其中一段:四十歲後，不滯於物，草木竹石均可為劍。自此精修，漸進於無劍勝有劍之境。

其實前面還有兩句，大家有興趣可翻書看看，投資博大精深，不過精通劍意而不是劍招，將自己優勢練最好，臨投資市場之變化，無劍勝有劍亦能笑傲股票市場之中。

謝謝大家支持，大家點點讚，我獲賞，哈。
只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

維他奶續續篇

港股中有隻雅高控股(3313)都是一個精彩場面，中國最大嬰幼兒配方奶粉生產商中國飛鶴(6186)，上市7日被狙擊，維他奶(345)其實都是一焦點，輾轉間又一期令人失望的業績，市場其實已經十分仁慈，不只一次說妝1股但太貴，終於又令人失望，由高位47.25回到28.9，內地收入增長慢了好多...

當時撮要
Ten-Bagger：其實多年來它一直是估值貴及賣點是中國增長，我不喜歡其成本大增，而且飲品業總有天花板，當日曾有人戲言仲貴過騰訊，估不到騰訊跌它也未跌。

1. 其實維他奶是好公司，收入穩增、品牌好，檸檬茶在中港兩地令很多人上癮

2. 有些股是解釋不到，雖然中國業務增長快，但仍然市況預計PE40+(下半季盈利較少)息率又低，但值嗎？(不同估值法也是貴)

3. 大牛/長牛股除非被業績打垮，否則不會倒下，遠的是匯豐銀行、思捷、騰訊、瑞聲科技等股王也有下挫之時...只是你我不知是何時，哈

4. 睇唔明就賺不到，看不明白，自然沒信心和安心持有，那這些錢不賺也罷

結論：有些股既然是解釋不到而又賺不到，不投資不研究就好了，哈哈。

這些話到現在都適用，而且內地開始有競爭對手，這個估值其實仍然十分貴，所以說市場十分仁慈，勿沾手好了

主要經濟面看，整系統都已岌岌可危，投資要投在好土壤上面，當然港股仍數得幾間可觀察公司，收息/波幅買賣尚可，可是放眼全球，美股，對比下這些公司投資價值可能都不值一提。

謝謝大家支持，大家點點讚，我獲賞，哈。
只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

對象比方法重要

本星期美股有重量級的業績，微軟和亞馬遜，
關於研究美股第3集，留待稍後一併說說

今天說回一點方法，
不少人總在意方法，分段好、分散好、都All in一間...
我自己採用較集中方向，但可能現在不是個股是ETF
以前曾說過是時間，財力，能力關係...
而分段其實往往比想像中難，所以找個安心持股比重就好
除非如巴菲特有如無限資金般...當然人工高的朋友也可以

還可再勾起這話題呢？正正昨天和朋友談起一間公司

如果買了這公司，主要是公司食老本...
市值由高峰2000億以上的恆指成份股，跌至73億左右
用上面什麼方法買也是徒然，
分散好、分段好、帶來損失不非，因為這公司不應買

因此，同樣投資不能食老本只拿倒後鏡
1.長線盡量少買賣策略，但亦要時時觀察
2.當然若集中好的個股回報一定比指數高，可是同樣風險及錯的風險一定較大，若除信心十分大，應適量分散個股/ETF
3.指數類因為會有比重/成份股調整，幫助你優化組合

所以揀對的對象比方法更重要，才可以安心投



謝謝大家支持，大家點點讚，我獲賞，哈。

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

價值回歸

既然有人留十，揭曉結果

是南順(香港)，
單看這名大家未必知是什麼
刀嘜花生油，斧頭牌洗潔精相信大家會識
2016年舊文時曾6元買...但大概後來11元左右已賣
先旨聲明，現在我沒持有也暫沒興趣買

原因:新一期業績看到行業艱難
公司流通低(也許有人想等私有化，看下一點)
而且大股東郭氏家族雖然經營力好，但是想打大量現金主意恐怕不易，大家看到國浩吧...

我想帶出兩點關於有人提到價值回歸
1.為何願意等價值回歸，有催化劑嗎？
2.什麼是'真'價值？

這2點如想通，對大家投資有莫大俾益
下面是2016年舊文

2016

民以食為天，冷門股穩定收入股，南順(香港)2016年度業績

南順(香港) (411) 主要兩大業務，食品(食用油及麵粉)及清潔用品
食用油主要品牌刀嘜，清潔用品是斧頭牌

業績報告部分重點

本年的銷量上升 10%，人民幣貶值影響收入，仍有 6%增長至港幣 4,708,000,000 元，毛利率上升 2.3 個百分點至 19.7%。在銷售增長及毛利改善下，帶動股東應占淨溢利增加 76% 至港幣 202,000,000 元，每股0.85元

食品分部收入及經營溢利較去年分別上升 6%及 66%至港 幣 4,116,000,000 元及港幣 237,000,000 元。
「刀嘜」牌於二零一六年六月在香港的市場份額年值較去年上升 1.4 個百分點至 27.5%。
「刀嘜」牌於二零一 六年六月在深圳現代貿易管道所占市場份額年值仍較去年上升 2.6 個百分點至 15%
麵粉業務表現大幅回升，利潤錄得顯著增長

清潔用品分部的收入增加 2%至港幣 588,000,000 元。，經營溢利增 加 8%至港幣 85,000,000 元。
於香港，「斧頭牌」仍維持其作為碗碟洗潔精市場領導品牌的地位，其市場份額年值 為 25.7%（截至二零一六年六月資料）。
在華南地區，「斧頭牌」在廣東省中心城市（廣州及深圳）現代分銷管道所占市場份 額年值為 21.3%（截至二零一六年六月資料），「斧頭牌」的市場份額年值仍增長 1.5 個百分點

我覺得南順可望受惠於以下幾大趨勢：
1.消費升級，收入增加。
2.健康意識上升和食品安全意識上升。
3.國人外出旅遊購物的增加，更多人看到港澳貨架上的南順品牌產品。
4.電視媒體的衰落帶來內地品牌洗腦效果的變弱，自媒體的興起有利品質品牌的傳播。
5.電商管道，海外購，物流大發展。。。

我認為
1.較大風險在原料成本，否則公司業績繼續穩步向上
2.改善生產線，香港大致平穩，拓展華南，中國大陸該能加進一步
3.公司現金達663,835,000，本年度已償還全部貸款。每股現金2.728，資產7.069，PE10也未到
4.全年派息28仙，加了5仙，以昨天收市價7.88計，股息率約3.5%，…(這方面公司太保守了，28仙，公司派6600萬大約等於一年公司折舊金額，所以今年現金流入達2億…)

油、麵粉、清潔用品近乎是必需品，公司能做好品牌，做好成本，擴展市場，把握中國消費者對優質、高質素及安全產品日益增長的需求，差不多是現金牛公司，中期上望9元不是難事，我由6元開始買入，會繼續長期持有，現在第7持倉


謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

倒後鏡，勿貪平

之前說到投資要在好土上，亦提及不少香港公司就是本來好但問題在於土質已變壞，是否值得長相廝守

過去不是港股好公司食正資產價格上升之路，有好的管理層就做大做強，只有少數不思進取的才原地踏步。若果沒了資產價格上升這因素，又會如何呢？

當沒了好大環境好土當然仍有好公司，但會事倍而功半。所以若拿倒後鏡說公司怎好怎好，需留意管理層、行業、大環境...

很多時水果或食物快變壞才會平類道理一樣，短時間可能是市場因素。為何香港大多股票長期平(個荊好的估值很高)，總是有其問題，因為漸漸沒了好土

而且巴菲特曾經說過最好的企業其實是能由傻瓜都能經營的企業，因為早晚也都會由傻瓜來經營的...

試諗諗你手頭上的公司本身是嗎？若沒了好環境因素，還要管理層去逆勢經營......

過去成功好公司過去好投資，

不代表今天或將來

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

不要墨守成規，諗一諗

恆地系

曾經煤氣是長升之師
美麗華是高現金之選
恆地是價值公司之寶

不過煤氣出了份不盡如人意之業績，雖然一年不可定其生死，但是內地燃氣發展雖好，可是定價權及政府為了鼓勵使用犧牲營運商利益不可不察。香港業務只是平穩...
單股息角度只2%(當然相信繼續有紅股)，所以估值仍很高

美麗華不時加派送，認股證，2017年中期起都有加派息。租金、基礎盈利微增，現金更增至52億，投資物業152億，公司市值才101億...流晒口水？不過香港零售轉差，今年亦不見加派息，股價下挫不少後，現時14.68即息率4.155%，公司大量現金不會白白給你，大概留在香檳大廈重建之用...管理層看的是很遠發展，不志在股價，小股東願意一起坐？

恆地其實大方向和美麗華相若，手持煤氣上面略談，租金開始增長放慢，不加派息。恆地展期有很多平農地和舊樓，不過香港現時環境下...相信最多仍會平穩，但是否值得投資？

只是我想拋出問題，過去十年多，大約2008海嘯後QE及資金流入香港，造就樓價地產股黃金時代，
1.樓價長升終結嗎？
2.資金會流出嗎？

若兩樣發生，折讓多少都是徒然

過去因資產價格及租金長牛長升，做成的地產股大牛市，今天各因素改變下，仍然守著過去十多年那套？大股東擁有公司可以不在意股價，小股東呢？

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

升莫驕及為何繼續寫下去

昨天的中信國際電訊還軟弱無力，今日便新高

都是那句短期股價沒法解釋，正如維他奶一直貴解釋不到，補充多句中信國際電訊我沒減持，趁回落反而增持了

這公司相關業務全面甚個戰略，個別層面具壟斷，3.26仍接近6%息率左右實在大平賣，給5%估值我也認為是正常，當然我不知市場給什麼估值，但感覺是慢慢提升中，坐定安心收息

有時朋友談論開，既無利益，為何寫下去
Blog其實是給自己做紀錄，希望帶出一點影響，介紹相對簡單，安心投資的想法和公司，

深層次希望我寫的令只是引子啟發大家深入研究和交流，賺到時有幫人的心

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

深耕細作

近來過年，昨天頭痛加鼻敏感，
所以都提不起勁寫東西。
大部分公司業績又未出，
遲點寫新題材。

回顧下多年組合回報
如果當年2001年1元投資，便有25.69 元
回報比不上那些大V或名人，
但自信一點說句:表現也不差了

所以現在簡簡單單組合，
繼續2間核心持股，
輕輕鬆鬆及知足便好了

持股研究公司上也該深耕細作，才有好成績
這也是我十多年反覆試驗得出經驗

年度 年回報
2001
2002 20.43%
2003 41.47%
2004 16.72%
2005 34.10%
2006 115.95%
2007 73.25%
2008 -61.44%
2009 114.34%
2010 36.55%
2011 -29.49%
2012 29.12%
2013 59.81%
2014 8.51%
2015 1.71%
2016 20.68%
2017 34.37%
2018 -12.35%
2019 暫3.63%

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

新年祝賀

在此先祝大家身體健康，
投資生活愉快和順利

作為一個投資者及管著初創企業，
因著生活，錢是不可或缺，
只是生活平衡更重要，
休息運動更不可缺，否則就算賺到沒了健康又如何

忽有所感，重劍無鋒 大巧不功，
有看足球的朋友也許知道洛賓的軌跡
一招走天涯，對手明知也防不到

投資可以說門檻最低，
矛盾來說，賺錢簡單，也可說是困難，
若將最簡單的練到極致，
絕對可超越牛熊順逆...如洛賓的軌跡，
只是往往太著緊，心多在不少雜音花招上

巴菲特其中兩心法長期持有&集中投資，
投資就像棒球，要專注於球場，.而不是計分牌！
不是常盯著股價、回報、錢...看清手上公司及大環境才重要

精挑細選的好公司，才能降低風險！也是提高回報。
越管理多決策多，累和易出錯，而且我們資金有限...只有大信心時出手

當然這是對有深入研究投資者而言...

哈哈，玩過金庸群俠傳朋友就知道，
將平凡的野球拳專注練到最高，橫行天下，其他只是花招

再祝大家喜樂常在！福杯滿溢

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

悶公司也可好回報的

2013年的時候，誤打誤撞去了雪球
無聊交流寫下在那兒成了大V

回想當年有球友(那兒叫雪球嘛)幾好傾，
一同研究了3間公司有前景，業務穩中有增長，派息不錯
分別是270.HK 粵海投資 1038.HK 長江基建 345.HK 維他奶
認為長期持有，根本不用理...

近六年後，今日回頭一看...很有趣的結果
以星期五收市價，連股息回報計算，所以用盈富基金來比較
270.HK 粵海投資 比31/12/2012 +304.22% 比30/12/1999 +2089.5%
1038.HK 長江基建  比31/12/2012 +164.41% 比30/12/1999 +866.34%
345.HK 維他奶 比31/12/2012 +424.59% 比30/12/1999 +5018.07%
2800.HK 盈富基金 比31/12/2012 +148.98% 比30/12/1999 +303.32%

維他奶超貴是有點異數吧，如且不說，
但其他兩間表面上十分悶，可是都能跑贏恒生指數，
也不是主要如地產或收租股資產因素推動
而且這只是年度化去看，沒選時機的因素在內...

所以悶悶行業，現金流夠強，安心長線持有，
輕鬆跑贏指數
現在在市中也有這類公司存在嗎？...

我認為:有

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

投資跑好自己就得了

今星期股市繼續向好，著實有點意料之外，因為經濟數據，中美消息都是負面，中港地產更是看不透，當然我也會看錯時。不過值得看遠點...

【樓價被高估】IMF警告：港樓市隨時大冧
https://finance.now.com/news/post.php?id=481843&isapp=1

不過正如題所說的跑好自己就得了，總不能天天跑贏指數，投資上有清晰目標就好，強行要跑贏指數或他人，亂了節奏亂買迷失的話可能損失更大。

好像我現在著眼於每年的股息回報，單看組合雖回報今年由－3%去到最高＋3%，但是可以把握到全倉最低買最高賣嗎，事後當然可以馬後跑，短期波動根本沒法估沒法捉。每年有確定穩中向上真真正正的股息收入， 於願足矣！

不時看到有些好受歡迎公司，明明股價長年不濟，偏偏好多人甚著迷，偶有消息彈一彈，其實這些價值陷入公司，十分容易泥足深陷，用博的角度去買，其實是去賭管理層，由投資變成賭博。

大家看完5G的文，如看得明白大概明白該多了我選擇香港寬頻及中信國際電信吧，公司分析大概留到三四月業績公佈才寫

最後投資不要固步自封，單滿足於過去的成功之法，也不要不求甚解，

順風順水，去年1月不也是嗎？

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

人生只可活一次，應該好好活開心活

話咁快又一星期...
環球股市表現不錯，但內地經濟走差、
美國公司業績大多比預期差
周大福、六福、莎莎等第3季整體銷售下跌...
所以不要盲目樂觀，審慎

我的組合今年應保持著
最主力香港寬頻(1310.HK)，
次之中信國際電信(1883.HK)，
極少量香港電視(1137.HK)
到業績期再留意情況

想想~金錢觀
其實於投資或人生都好重要，

投資太著緊錢，也難有好成績.....

為了錢，太節儉
影響了健康和生活質素，
值得嗎？如健康是錢買不回

錢係應用得其所，適當享受，為幫助人
人生只可活一次，應該好好活開心活

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

第一次慈善飯局後記及展望

第一次慈善飯局後記及展望，順利完成，在此總結一下內容及希望下次(如有)可做更好地方

再一次多謝善長人翁Mars Cheang、Man Ki Tam 、Elvis Kwan ，令飯局添一層意義。還有多謝由澳門過來陪我癲的雪明Alessandro Wong ，大家講到口都乾，搞笑是與會者問我哋係咪識左好耐🤣🤣🤣？投資要進步，不是讀十次巴菲特股東的書或看盡天下Blog，而是有猛人一齊討論、實驗、研究、挑戰彼此想法，才能突破，墨守成規難有大成呢！

今次內容其實不少主調都提過，撮要一些

1.明白自己，先了解自己十分重要，決定了適合投資什麼類型公司(業務簡單/複雜)，甚至可能只合投ETF找其他人投資好了。

2.定下目標，投資不能漫無目的，定下合理滿意回報(如一年多少股息，公司某個估值或升幅)

3.判斷大勢，判斷世界經濟大勢是向上或下？中美貿戰，美聯儲政策，侵侵，中港美經濟......這些因素影響整個估值，板塊情況

4.行業，行業潛力。會中涉獵了不少行業，如內房，很大不確定是政府政策，無得估...有些行業是市場成本，但定價權在無得估政策上...所以相對經濟不明朗，行業能否不受影響甚至仍增長？這就是你需要投的未來潛力

特別一說本地地產，相對簡易研究，但請留意他們不是因折讓而升，過去十年因樓價升而升。樓價是可以跌，大家對樓價地產股迷信之感，或許有人說拉條長線是升，但中間一個大跌，試看看97和08地產股表現，你受得起嗎？到時又寄望QE？

5.選個股，不離做功課，看年報是基本，公司網頁，現今科技發達，上Google搵到很多有用東西，但你放了多少時間心血？

留意一些價值陷阱公司，現金多於股價，大折讓，世上冇咁大隻蛤乸隨街跳，馬雲近來有句好好「你改變不了特朗普，你連你媽都改變不了。 你要改變你自己。」企業文化大多是根深蒂固，不要幻想大股東 管理層對小股東良心發現。自己改變買其他好了

在此一問，你試過email 問IR(投資者關係)了解公司，買了的公司有實地去了解？近期才又Send 了email。這樣你才更透徹明白公司潛力和風險及如何對待小股東

一分耕耘，一分收穫，就多一分信心

6.留意大勢反轉，去年貿戰就是好例子，令整個形勢反轉了，不要眷戀

7.果斷執行，不要比藉口合理化自己決定。如勢反轉時就該走，升越自己目標就該檢討是否賣出，跌到心中目標買入價時就不要諗仲有得跌...果斷，這是性格也是心理，理論一套套也要果斷執行。

昨天談了三個多小時，當中提到某些板塊中公司較值得投資公司和談論精華，恕賣關子，不竟都是付出時間和捐款參加，哈哈哈！

今次檢討後，地點、時間、事先預備、流程上調整一下，該令整個飯局可做更好，更深入令大家得益更多。

初步打算季度檢討時(每季結束後)再舉行，大家會有興趣嗎？😛

不要和股票談戀愛-淺談新意網

如果是愛情，對你愛的人，應該是從一而終，不用多想

但投資不是...
應該精益求精，找更好的，投資也如逆水行舟不進則退
和股票談戀愛多是損手收場，因為感性在投資是不行的
如果由雪球年代已經是我粉絲，
都知道新意網曾經是我組合好一段時間組合中的核心，
可是後來一則估值太貴，二則有更好選擇

近期看到有這則投地，所以值得一談。新意網以54.6億元，呎價4,509元，較市場估值上限高45%，還較新意網2013年10月以4.28億元、呎價904元投得區內地皮MEGA Plus貴4倍。

消息一出，股價大升，但我先問公司錢從何來？地價54.6億，年報中看到之前MEGA Plus，關連交易中看到建築合同是10.38億(47.36萬方呎)，今次地皮可建樓面面積121.2萬方呎，粗疏當是3倍，未計人工物價這幾年上升，當要30億，整個項目約是80多億投資(未計利息成本)

通告說以集團內部資源及外部資源，包括向母公司新地(00016)借貸的無抵押貸款繳付。
其實新意網今年初已經以7.258億元投得荃灣馬角街工業地，
公司數據中心EBITDA才4.4億，一年收入約7億，而且不再是以前的淨現金公司2現在現金才4.65億，銀行貸款已約20億兼尚有8.3億應付賬......公司權益只約40億

看了除了有需要批股之餘，股息政策難免改變

平心而論，

1.新意網確比傳統收租股好，有較大發展空間，因地用法不同
2.可是現在股息率只3%，估值不合理的貴，還可能受批股削股息之憂
3.在這行業產業鏈中，新意網似乎定位主要在分租，好有新地做地產感覺。信手拈來，也諗到3間公司，既比新意網有估值優勢，更更更重要是，行業定位上面，更有前景同優勢。就是中信國際電信，電訊盈科
4.試想想未來，5G時代、雲端、大數據...該投資什麼上面？

所以新意網暫難再放在我組合中，
哈哈，上文沒有錯漏，沒錯確實想到是3間，而我最欣賞是第3間......不用PM我問是那間，遲點有機會再談
另諗緊一個有趣有意義計劃，週中再說說

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

真正你自己的投資法

https://ten-bagger-hk.blogspot.com/2018/12/3.html
那次問了3個問題

先小總結一下
第一篇:不看PB貪折讓便宜，專注看現金流
第二篇:不要分散組合，只選最好的只做對的
第三篇:

近來美債輾轉回升，美息可能在12月19日加息後，加息周期可能暫停或加快結束，

息在頂，經濟走差，如此你會怎樣做？
CASH is KING？投資？
如投......
投資什麼產品？
投資什麼類型/行業股票？

今天趁跌市將近期研究第一和二篇付諸實行，做了一些調動，將是我2019甚至更遠主要架構
我暫且先賣個關子，到總結2018展望2019再詳寫

哈哈，因為我不想只比方向和比冧巴，
我寫Blog其實除了我自己紀錄之餘就是希望啟發大家更好去投資，
大家經過思考、分析、執行...
這才是真正你自己的投資法

順便大家看看新聞參考下

國際股國際政經 12月政策會議 Fed恐祭出兩面手法 一面升息 一面發出鴿派訊息

過去二年，聯準會 (Fed) 每三個月便升息一次，僅一次例外。

但由於預期 Fed 於本月稍後的政策會議後，將改採隨機應變的策略，目前緩慢穩健升息的行動，恐將戛然而止。

大多分析師預期，在 12 月 19 日結束的政策會議中，Fed 可能升息一碼到 2.25% 至 2.5% 範圍。金融市場持續預期升息一碼的機率為 75%。

但是 Fed 點陣圖，政策聲明及 Fed 主席鮑爾記者會所傳出的訊息，將較升息更為重要。大多分析師認為，這些訊息均將傾向鴿派。明年 3 月，Fed 可能不會升息，但大多分析師認為這將只是暫停升息，並非緊縮週期結束，仍需視經濟情況而定。

分析師說，Fed 主席鮑爾將表明 Fed 不再採取 2017 與 2018 年所見的每季升息一次的策略。預期 Fed 的點陣圖將預測 2019 年再升息二次，低於 9 月預期的三次。

此外，在發表的會後聲明中，Fed 可能移除 "FOMC 預期將在目標範圍內，進一步緩慢升息" 的前瞻措辭。

美銀美林分析師梅爾 (Michelle Meyer) 說，鮑爾必須使用安撫市場的口吻，不能讓人有鷹派感覺。關鍵字將是謹慎，耐心，風險，與視數據而定。

Fed 的語氣若更加溫和，將是明顯證據，顯示決策官員已不再採取積極升息的策略。

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

愚以為分散投資組合多是低回報高風險

好似魔戒三部曲咁，
第二部是講到組合分散的問題

初學投資總有聽到，

分散投資，唔好將所有雞蛋放係同一個籃

太分散表面上好似為風險降低，
在我看來這正好相反...

試想想是不是？
我自己經驗中雷中伏機會大增，
當你買廿隻或更多股票時，

因你已選你只會將次好次次好，

而且實際你對眾多公司認識有幾深，研究有幾多呢？

你只是加大風險和拉低回報，事倍而功半，

就算有好的回報也被你自己沖淡，明明看最好的你只有5%，

升一倍你組合是只是賺5%

如果投資不為跑贏大市，

就不如買ETF，買盈富基金，省時省力

愚以為因管理，風險，回報上

集中持有一兩個最有把握，搭配三數間觀察，已十分足夠

抄抄名人金句改改，只選最好的只做對的

如基金般組合有時對散戶而言太奢侈了

(當然你已千萬或億萬身家就不同處理，但該不會仲在看緊我吹水吧😏)

其實已十分足夠

謝謝大家支持

昨天在山中思考

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

PB還是不用多看，真價值是

曾經我"好像"買低PB股賺了不少
但近來回想是否實情？

合和私有化事件有點驚訝，因為不是熱門或曾傳過，
似乎更多是父子管治理念不同，想拿回控制權
不過大股東出價只38.8，正所謂PB市賬率 0.644
大股東也不會用PB價買回自己公司，咁究竟這個PB價有什麼意義？

PB 究竟中最主要有是現金、有的是投資...地產公司主力是投資物業，不過一座樓值幾錢更多是估出來，或正確點計出來，簡單來說多是以年收入(租金)，再定cap rate計算出來，如果一年收租100萬，cap rate定5%就即是物業2000萬，不同公司、測量師對不同類型或地點物業cap rate保守和進取，物業值幾錢便相差甚遠，圖中便是希慎例子。

令我最深感受是

1. 多年來香港地產股強勢，更多只是因樓市的牛市(售樓和租金也是)，水漲船高，而不是這個折讓有變，食了樓的牛市浪，地產股一直處於相若折讓
2. 若資產只是產生低收入，對公司價值有什麼意義呢？高淨現金不派發或善用，也會沉澱，大家會從估值中剔除，也算是管理層折讓
3. 事實不少例子證明就算有值錢資產賣出了，與小股東及股價不一定有關係，不派/派少量給股東亦是徒然。私有化不常有，出價只是比現價有溢價...
4. 對價值和股東有意義的實際是公司能有幾多現金流和真收入，而且會派發給股東或令公司增值，這才是直價值，而不是PB說的值幾錢。
5. 如科技股，賺錢很多其實是無形資產

投資好像是相對簡單，其實似難實易，也不可太懶惰

所以看看和動手計計公司現金流、分析現在未來行業收入吧...

而且有時價值也敵不過趨勢

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

週末思考下 三問與你又何干

12月風起雲湧下投資組合表現暫不俗因電盈逆市造好

暫不寫太多，週末拋3樣東西大家想想

合和主席胡應湘提出以協議安排方式進行私有化，每股現金作價38.8元，較9月止每股資產淨值折讓35.6%。聲明強調價格將不會提高。

由合和事件中，大家常談和計資產淨值，大股東也所謂只約65折和你買，
究竟資產折讓干卿底事，在投資估值上與你又何干？
(大家知道如投資物業價值怎來？)

今年大上大落，十多年間研究不同股票和投資法經驗，
投資雖不應亂孤注一擲，但常聽到說分散投資，
咁究竟分散投資時的風險與回報，
建立組合時所謂分散與你又何干？

美國加息周期可能快將結束，這兩天美債回升，
咁...選股上與你又何干？

這三問是今年間經歷和思考到對投資有意義
又有趣的東西，
下星期開始沒業績寫，
有時間逐一分享下我的愚見

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk

貿戰跟進與合和私有化我見

先前宣佈業績期又告一段落，分析業績文章最快該2、3月才有較多

習特會後，大家對貿戰一片樂觀，但觀乎雙方所說的，
只是拖而未解決，90日內能談判完畢？
其實長遠看我仍是不樂觀，
從歷史看來做世界第二是難
當日威脅美國霸權的西德、日本是怎樣呢？
有此機會，美國會輕易放過嗎？
現在國內經濟有人有量，但質和科技差太遠了
所以嘛，股市不應看得太好

還有一段估不到的新聞是合和私有化，因主要股東只持有35%...
http://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2006645

先不論其私有化成功機會，因未有細節

昨天為合和主席胡應湘83歲大壽，據聞他曾在一個生日派對上談及私有化相關話題。有接近合和管理層的消息人士指出，胡應湘日前向員工表示，就興建位於廣州花都的合和新城，與其兒子、合和執行副主席兼董事總經理胡文新有不同意見。他稱，有責任為自己故鄉作更多建設，而非單純從財務角度出發。

不過新聞中有一段特別吸引我
作為上市公司，需和股東交代，
為自己故鄉作更多建設是私人事，竟然拿上市公司來做自己的事？

合和單以往派息待股東也不錯，不過發展令人失望
曾是地產五虎又是恆指成份股，卻失利於東南亞錯過地產牛市，差點沒頂...
現在市值才230億左右...中型公司也未必稱得上
難道鍾情基建的工程師是否不合領導公司？

所以投資管理層是第一考慮要素
另外私有化雖然是價值回歸，但中獎確不易...

謝謝大家支持

只要有衣有食，就當知足。
錢永賺不盡，有餘幫助有需要的人，
令人開心快樂是我的夢想
文章網站連結
FB https://www.facebook.com/TenBaggerHK/
雪球 https://xueqiu.com/u/8493390925
Blog https://ten-bagger-hk.blogspot.hk