Ten-Bagger 曹總小十投資世界: 十二月 2018

2018年12月24日 星期一

聖誕快樂


香港半日市淡靜過去,待美國情況吧
看到印尼海嘯...人實在渺小,
物質有時算什麼,
平安和身邊人更重要,

祝願大家聖誕快樂,
在波瀾壯闊投資市場上能知足,
有真正平安在生命中
多去愛身邊人同關心有需要的人...

謝謝大家支持

只要有衣有食,就當知足。
錢永賺不盡,有餘幫助有需要的人,
令人開心快樂是我的夢想

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2018年12月21日 星期五

今年所得的

又一星期,今年交易日所剩不多,投資生涯第三年負回報在所難免,但所得一定多好多...在年結及飯局時再詳細剖析。

明年FB和Blog會集中核心持股公司和心法,少點寫沒持有沒跟蹤公司分析。

先前寫瑞聲科技,執筆時已是由165到53,今天一度見43.6。更早寫的文章閱文由上市55到110,現在只36左右。 周黑鴨,呷哺呷哺,粵運交通,金朝陽,建業實業,高位約跌4成至一半股票比比皆是...若組合這樣有攻有守仍沒一大截...
維他奶雖全年仍不錯,但高位已跌一成,下場會如何?

但當然其實有些股份仍錄得不錯升幅,差別在於什麼?

待續.....



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2018年12月20日 星期四

美國加息之後...

美聯儲加息25點子,預告明年加息兩次
10年美債孳息率一度2.75%附近
香港兩大銀行滙豐及中銀維持最優惠利率不變

其實按預期,但有指聲明不夠鴿派...因繼續縮表
執筆時港股向下,美股期貨繼續向下
其實我看法仍是審慎
但仍然沒改變,對中港經濟樓市不看好...
美國經濟也開始走慢

持股稍為調整,但仍是收息為主
業務受經濟影響較少的

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2018年12月19日 星期三

電訊

今天似乎因這消息,
香港電訊(6823)下跌...

看到不少評論5G概念
究竟大家對5G知多少、同固網、光纖又有咩關係?
對相關公司影響是什麼呢?
關於飯局暫時已有人有興趣...
仲有無人呢
開個截止日27/12/2018啦,
之後我會通合得獎朋友,哈哈

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2018年12月17日 星期一

首屆Ten-Bagger 慈善飯局

在網上互動多,今次

首屆Ten-Bagger 慈善飯局
抄同扮下巴菲特~

由於怕太多人參與(首先要有人......),
傾唔到實質野同想令活動更有意義,
所以定了內容和條件

  1. 當然可以問投資相關事情
  2. 捐款不少於500元給慈善團體
  3. 食什麼自己比(都唔會食貴野,哈)
  4. 初步定於12/1或13/1
  5. 名額初訂是2人(按情況調整)
除了我仲有另一高手,遠道(澳門)過大海而來坐鎮,
就是常常留言那位朋友,雪明
我投資心法和寫的文不少都是和他談論或啟發出來,
而且,唉..他暫時近年每年投資回報也跑贏我

投資都是交流中成長
有興趣朋友可Facebook到留言
https://www.facebook.com/TenBaggerHK/posts/359687904590056
(如真有太多人報我再想如何抽籤)

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2018年12月16日 星期日

不要和股票談戀愛-淺談新意網

如果是愛情,對你愛的人,應該是從一而終,不用多想

但投資不是...
應該精益求精,找更好的,投資也如逆水行舟不進則退
和股票談戀愛多是損手收場,因為感性在投資是不行的
如果由雪球年代已經是我粉絲,
都知道新意網曾經是我組合好一段時間組合中的核心,
可是後來一則估值太貴,二則有更好選擇

近期看到有這則投地,所以值得一談。新意網以54.6億元,呎價4,509元,較市場估值上限高45%,還較新意網2013年10月以4.28億元、呎價904元投得區內地皮MEGA Plus貴4倍。

消息一出,股價大升,但我先問公司錢從何來?地價54.6億,年報中看到之前MEGA Plus,關連交易中看到建築合同是10.38億(47.36萬方呎),今次地皮可建樓面面積121.2萬方呎,粗疏當是3倍,未計人工物價這幾年上升,當要30億,整個項目約是80多億投資(未計利息成本)

通告說以集團內部資源及外部資源,包括向母公司新地(00016)借貸的無抵押貸款繳付。
其實新意網今年初已經以7.258億元投得荃灣馬角街工業地,
公司數據中心EBITDA才4.4億,一年收入約7億,而且不再是以前的淨現金公司2現在現金才4.65億,銀行貸款已約20億兼尚有8.3億應付賬......公司權益只約40億

看了除了有需要批股之餘,股息政策難免改變

平心而論,

1.新意網確比傳統收租股好,有較大發展空間,因地用法不同
2.可是現在股息率只3%,估值不合理的貴,還可能受批股削股息之憂
3.在這行業產業鏈中,新意網似乎定位主要在分租,好有新地做地產感覺。信手拈來,也諗到3間公司,既比新意網有估值優勢,更更更重要是,行業定位上面,更有前景同優勢。就是中信國際電信,電訊盈科
4.試想想未來,5G時代、雲端、大數據...該投資什麼上面?

所以新意網暫難再放在我組合中,
哈哈,上文沒有錯漏,沒錯確實想到是3間,而我最欣賞是第3間......不用PM我問是那間,遲點有機會再談
另諗緊一個有趣有意義計劃,週中再說說

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2018年12月14日 星期五

真正你自己的投資法

https://ten-bagger-hk.blogspot.com/2018/12/3.html
那次問了3個問題

先小總結一下
第一篇:不看PB貪折讓便宜,專注看現金流
第二篇:不要分散組合,只選最好的只做對的
第三篇:

近來美債輾轉回升,美息可能在12月19日加息後,加息周期可能暫停或加快結束,

息在頂,經濟走差,如此你會怎樣做?
CASH is KING?投資?
如投......
投資什麼產品?
投資什麼類型/行業股票?

今天趁跌市將近期研究第一和二篇付諸實行,做了一些調動,將是我2019甚至更遠主要架構
我暫且先賣個關子,到總結2018展望2019再詳寫

哈哈,因為我不想只比方向和比冧巴,
我寫Blog其實除了我自己紀錄之餘就是希望啟發大家更好去投資,
大家經過思考、分析、執行...
這才是真正你自己的投資法

順便大家看看新聞參考下

國際股國際政經 12月政策會議 Fed恐祭出兩面手法 一面升息 一面發出鴿派訊息

過去二年,聯準會 (Fed) 每三個月便升息一次,僅一次例外。

但由於預期 Fed 於本月稍後的政策會議後,將改採隨機應變的策略,目前緩慢穩健升息的行動,恐將戛然而止。

大多分析師預期,在 12 月 19 日結束的政策會議中,Fed 可能升息一碼到 2.25% 至 2.5% 範圍。金融市場持續預期升息一碼的機率為 75%。

但是 Fed 點陣圖,政策聲明及 Fed 主席鮑爾記者會所傳出的訊息,將較升息更為重要。大多分析師認為,這些訊息均將傾向鴿派。明年 3 月,Fed 可能不會升息,但大多分析師認為這將只是暫停升息,並非緊縮週期結束,仍需視經濟情況而定。

分析師說,Fed 主席鮑爾將表明 Fed 不再採取 2017 與 2018 年所見的每季升息一次的策略。預期 Fed 的點陣圖將預測 2019 年再升息二次,低於 9 月預期的三次。

此外,在發表的會後聲明中,Fed 可能移除 "FOMC 預期將在目標範圍內,進一步緩慢升息" 的前瞻措辭。

美銀美林分析師梅爾 (Michelle Meyer) 說,鮑爾必須使用安撫市場的口吻,不能讓人有鷹派感覺。關鍵字將是謹慎,耐心,風險,與視數據而定。

Fed 的語氣若更加溫和,將是明顯證據,顯示決策官員已不再採取積極升息的策略。

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2018年12月13日 星期四

愚以為分散投資組合多是低回報高風險

好似魔戒三部曲咁,
第二部是講到組合分散的問題

初學投資總有聽到,
分散投資,唔好將所有雞蛋放係同一個籃
太分散表面上好似為風險降低,
在我看來這正好相反...
試想想是不是?
我自己經驗中雷中伏機會大增,
當你買廿隻或更多股票時,
因你已選你只會將次好次次好,
而且實際你對眾多公司認識有幾深,研究有幾多呢?

你只是加大風險和拉低回報,事倍而功半,
就算有好的回報也被你自己沖淡,明明看最好的你只有5%,
升一倍你組合是只是賺5%

如果投資不為跑贏大市,
就不如買ETF,買盈富基金,省時省力

愚以為因管理,風險,回報上
集中持有一兩個最有把握,搭配三數間觀察,已十分足夠
抄抄名人金句改改,只選最好的只做對的
如基金般組合有時對散戶而言太奢侈了

(當然你已千萬或億萬身家就不同處理,但該不會仲在看緊我吹水吧😏)
其實已十分足夠
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昨天在山中思考
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2018年12月11日 星期二

中信國際電訊

反覆研究和思量,昨天已將1883中信國際電訊加入組合中,一躍已組合第二大了😂



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2018年12月10日 星期一

PB還是不用多看,真價值是

曾經我"好像"買低PB股賺了不少
但近來回想是否實情?

合和私有化事件有點驚訝,因為不是熱門或曾傳過,
似乎更多是父子管治理念不同,想拿回控制權
不過大股東出價只38.8,正所謂PB市賬率 0.644
大股東也不會用PB價買回自己公司,咁究竟這個PB價有什麼意義?

PB 究竟中最主要有是現金、有的是投資...地產公司主力是投資物業,不過一座樓值幾錢更多是估出來,或正確點計出來,簡單來說多是以年收入(租金),再定cap rate計算出來,如果一年收租100萬,cap rate定5%就即是物業2000萬,不同公司、測量師對不同類型或地點物業cap rate保守和進取,物業值幾錢便相差甚遠,圖中便是希慎例子。

令我最深感受是

  1. 多年來香港地產股強勢,更多只是因樓市的牛市(售樓和租金也是),水漲船高,而不是這個折讓有變,食了樓的牛市浪,地產股一直處於相若折讓
  2. 若資產只是產生低收入,對公司價值有什麼意義呢?高淨現金不派發或善用,也會沉澱,大家會從估值中剔除,也算是管理層折讓
  3. 事實不少例子證明就算有值錢資產賣出了,與小股東及股價不一定有關係,不派/派少量給股東亦是徒然。私有化不常有,出價只是比現價有溢價...
  4. 對價值和股東有意義的實際是公司能有幾多現金流和真收入,而且會派發給股東或令公司增值,這才是直價值,而不是PB說的值幾錢。
  5. 如科技股,賺錢很多其實是無形資產
投資好像是相對簡單,其實似難實易,也不可太懶惰
所以看看和動手計計公司現金流、分析現在未來行業收入吧...
而且有時價值也敵不過趨勢

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2018年12月7日 星期五

週末思考下 三問與你又何干

12月風起雲湧下投資組合表現暫不俗因電盈逆市造好

暫不寫太多,週末拋3樣東西大家想想

合和主席胡應湘提出以協議安排方式進行私有化,每股現金作價38.8元,較9月止每股資產淨值折讓35.6%。聲明強調價格將不會提高。

由合和事件中,大家常談和計資產淨值,大股東也所謂只約65折和你買,
究竟資產折讓干卿底事,在投資估值上與你又何干?
(大家知道如投資物業價值怎來?)

今年大上大落,十多年間研究不同股票和投資法經驗,
投資雖不應亂孤注一擲,但常聽到說分散投資,
咁究竟分散投資時的風險與回報,
建立組合時所謂分散與你又何干?

美國加息周期可能快將結束,這兩天美債回升,
咁...選股上與你又何干?

這三問是今年間經歷和思考到對投資有意義
又有趣的東西,
下星期開始沒業績寫,
有時間逐一分享下我的愚見

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2018年12月6日 星期四

債息倒掛 我的部署


債息倒掛(Inverted Yield Curve)短期債券收益率比長期債券收益率高

U.S. Treasurys

Symbol
Yield
Change
US 3-MO2.422
-0.001
US 2-YR2.805
-0.006
US 5-YR2.794
-0.005
US 10-YR2.917
-0.006
US 30-YR3.172
-0.005

執筆之時是這樣,即現時情況是2年期息率比5年期高(未比10年期高)
一般債券的到期日愈遠,孳息率愈高。

其實這是市場對經濟的預期,不少分析師認為,這是經濟即將陷入衰退的先兆,買長債沽位債,鎖定高息。主要在1978年、1980年、1989年、2000年及2006年曾出現倒掛,隨後都出現不同程度的經濟衰退。

美國經濟真的衰退?加息周期快完?近來美股美債油價似乎是市場給出的預期

所以我明年重點目標業績穩定高息股

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2018年12月4日 星期二

貿戰跟進與合和私有化我見

先前宣佈業績期又告一段落,分析業績文章最快該2、3月才有較多

習特會後,大家對貿戰一片樂觀,但觀乎雙方所說的,
只是拖而未解決,90日內能談判完畢?
其實長遠看我仍是不樂觀,
從歷史看來做世界第二是難
當日威脅美國霸權的西德、日本是怎樣呢?
有此機會,美國會輕易放過嗎?
現在國內經濟有人有量,但質和科技差太遠了
所以嘛,股市不應看得太好

還有一段估不到的新聞是合和私有化,因主要股東只持有35%...
http://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2006645

先不論其私有化成功機會,因未有細節

昨天為合和主席胡應湘83歲大壽,據聞他曾在一個生日派對上談及私有化相關話題。有接近合和管理層的消息人士指出,胡應湘日前向員工表示,就興建位於廣州花都的合和新城,與其兒子、合和執行副主席兼董事總經理胡文新有不同意見。他稱,有責任為自己故鄉作更多建設,而非單純從財務角度出發。

不過新聞中有一段特別吸引我
作為上市公司,需和股東交代,
為自己故鄉作更多建設是私人事,竟然拿上市公司來做自己的事?

合和單以往派息待股東也不錯,不過發展令人失望
曾是地產五虎又是恆指成份股,卻失利於東南亞錯過地產牛市,差點沒頂...
現在市值才230億左右...中型公司也未必稱得上
難道鍾情基建的工程師是否不合領導公司?

所以投資管理層是第一考慮要素
另外私有化雖然是價值回歸,但中獎確不易...

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2018年12月1日 星期六

有野送

大家拿去食麥記平少少也好
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