重劍無鋒，大巧不工，大道至簡(一)及 11月月結

標題十分長吧，我究竟會寫多少篇也不知道

先做簡單月結

4大持股
1. 700 騰訊
2. 237 安全貨倉
3. 772 閱文集團
4.  287 永發置業

年回報34.11%(上月27.94%)，本月最高一度近40%
組合現金29%
其他小量 8008、1137、52、62

今年人生經歷不少東西，令我不少範疇有再重新思考。尤其是開了Blog和FB Page和不少高手多了交流，其實之前預告寫唔知幾多篇說心法價值，哈哈，叫大家的思考，你的投資和錢價值是什麼，大家不知有什麼答案呢

其實我沒特別將自己標籤為價值投資者，我重申只是長線投資者，會投在有價值公司上面，
價值投資，其實只是一籠統詞語，任何人投資該就是投在有價值東西上面，只是什麼是價值？平同貴價值若單以PB PE計算好像有問題，這是我近半年的疑問，那大市值公司，騰訊、Google、FB、阿里、AMAZON，這些被標籤'貴'的公司長升長有，短期可以說是炒風，但連續多年，市場和大戶傻的嗎？無理由眾人皆醉我獨醒，應該是對價值看漏了些東西。

重劍無鋒，大巧不工

其中有一高人百倍雪(不是朱千雪)交談最獲益良多，顧名思義就知投資能力是我十倍，等於十個我了，嘿嘿。和他交談切磋刺激我投資和價值看法，發現組合有點弊病，之前我組合相對比較分散兼好多悶股，彷彿有價值，為何整體回報好似十分雞肋。

可從兩方面原因，因為我作為微散戶，既是業餘，時間有限，如果還投資十幾廿間公司，其實仍是太多，能對公司認識有多深？買一堆認識不夠透徹公司只會拉低回報，分散有時只令人覺安心因表面波動低了。而且資金有限下既不是完全分散，撞中些價值回歸，也不顯著。

另一方面，以前對科技股的偏見，總覺得貴哈哈。在我現階段想清楚後，投資未來的價值才是最有價值的價值投資(這句可能寫得怪，哈哈)，為什麼大多是科網股，因為他們大多擁有入口，數以億計，甚至上十億的客戶，多頭壟斷，天花板還遠遠。

我雖未有時間作正式統計，粗略估計組合一成不變的話，回報率和現時大約差了10%。因為折讓股如沒今年整體重估，或遇特別事，賣資產分紅，等天光也不動。

安心睡長線投資法十分簡單，重劍無鋒，大巧不工，大道至簡

所以我暫時高現金比例(近30%)平衡組合風險與波動，跌市有錢在手調動，安心又放心。選股更嚴選，不為分散而分散，只選看得明公司及行業大勢，最好壟斷有諼城河，買了跌也安睡。集中適量分散，少買賣(可按資金量、時間來決定)。投資只是人生部分，簡單不用也不要花太多時間，我當是興趣，人生還有很多有意義的事情。

主力看得明和有大方向確定，如較重騰訊，雖股價波動較高，但其實前景確定頗高，微信這個入口是十分重要，除了遊戲不少業務還未收成，增速未減。輔以數間守株待兔的方法。折讓股我有兩個仍有留下，目標是賣資產及派特息，創投想法持有的閱文。香港電視和新意網較低會考慮買回部分。

選股指標方面，先別問我騰訊或閱文什麼估值值得買，單看PE PB，高得無比，用另一指標看自由現金流，現金流才更真正反映公司真價值，大家可試用來比較不同行業，必有所發現，純利有很多不同東西調整，干擾了真實價值。大家可研究FCF/市值，拿剛那季FCF來計算，FB現在FCF/市值大約是30是不錯的參考，AMAZON則高一大截，我看來太長氣，好似還未說到...下回待續(二)


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