2018第3季回顧和展望 退守進未可攻時

年回報仍在-10%左右

重點持股依次序為
長和32%, 恒基地產19%, 電訊盈科10%, 大快活7%, AEON信貸財務6%,

收息股為主，最進取已是長和了，季內相對表現較好。恒基地產則看輕了加息因素，拖累了組合。電盈(遲些另文分析)及AEON是相對組合表現較好，除息後的大快活則略失色。這批打算持有，只微調。

其他較少量持股
美麗華酒店, 香港電視, 華廈置業, 永發置業, 小米集團。HKTVMALL看王維基同業績報告，有望比預期更快轉身，值得留意。

現金大約19%，足以應對著不同市況，另外恒生銀行保持留意，但估值相對現市況較高

這季，尤其9月漸將時間放在公司業務和投資上面，不過摸索下投資取向長期持有傾向收息型上面，更安心處於自己生活上及現市況。

所以重點持股最少約有3.5%息率，組合現時整體股息率也接近4%，不過美國繼續加息(去到2020尚有5次)，香港開始跟隨，這點會影響收息型吸引力，但更重要當然是公司質地，任何股票交到業績最要緊。

其實現時中港股市最大問題在於貿戰，而且看來已影響國內某些行業，廣東用電量降了不少都是警示，而且除了偶有疑似談判外沒解決跡象，所以不少股貌似估值平但業績未反映，小心小心......

所以我已盡量揀業績較少受影響的，退守進未可攻時。遲點會寫下未曾分析或跟進一些持股更新情況。

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股評外友情介紹~😋 品酒日

股評外友情介紹~😋

品酒日。

一共品嚐了五款來自南澳的梵晨藝術系列葡萄酒。

當中我最愛的是紅酒Shiraz 2015，很易入口，更散發濃郁的紅莓和車厘子香氣。主持人說這款紅酒在橡木桶中陳年了24個月，瓶中陳年12個月，所以口感圓滑飽滿，帶有淡淡香料的味道。就連我平時不好紅酒的朋友都大說好飲! 很有aftertaste!

入門級的價位就可以品嚐到 Adelaide Hills三大葡萄酒廠之一NOVA VITA的出品。唔知咁優質既紅酒會唔會成為我下個投資項目呢? 哈哈! 等我下次再寫下酒評先!

如果大家都有興趣，可以去 @oakwinesltd 的FB專頁 / IG Oakwines查詢和訂購，他們現在試業期間，5款酒均以試業價發售喔!

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AEON信貸財務 中期業績簡評 穩穩陣陣收息之選

始終市況同資金計運用上比較保守和防守，
AEON信貸財務是我組合收息股之一，
其實我想過AEON One Piece張信用卡，哈哈
雖然收息股價比難望如成長/增長股快速上升，
但AEON信貸財務今年絕不遜色，
今日收7.14比去年尾上升16.8%，跑贏大市不少，創近年高位

之前有篇去年，業務介紹可看舊文
http://ten-bagger-hk.blogspot.com/2018/09/blog-post_18.html

• 最重要是中期息加2仙到22仙，預估全年保守最少 44仙，樂觀是46仙
• 今天股價7.14， 每股資產淨值（扣除中期股息後）為7.1港 元，
• 現價預計息率 6.16-6.44%

另外幾點值得留意是純利2.31億元，按年升33.06%；基本每股盈利55.22仙

• 純利增長除了收入增加而開支比例下跌，整體收入6.53億元，按年升4.38%；淨利息收入5.25億元，按年升4.48%，整體營運開支輕微下跌160萬 ，由2.7億減至約2.68億支出對收入比率由去年同期的46.8%改善至本年度上半年的43.8%
• 另一純利增長主因是減值準備少了近2600萬，由近1.2億減至9350萬(會新會計準則有關)
• 利息開支較上年同期44,100,000港元減少至42,900,000港元，繼續保持較低水平是好現象
• 公司繼續審慎信貸審批，客戶貸款及應收款項約51億較去年同期52.72億減少1.66億
• 淨負債對權益比率保持為0.7

1. 所以今期成本控制得宜下，加上新會計準則令減值準備少了而盈利大升
2. 雖然今日香港剛剛加息，可能會影響將來利息支出，更重要影響因素是零售消費市道。(不過這會一定影響收息股估值)
3. 缺點當然是公司似乎不易大肆擴張，從客戶貸款及應收款項，業績難望爆發增長。今期亮麗主要是成本減值準備影響
4. 作為穩健收息之選是不錯，公司管理層薪酬不高願意派息，業績繼續保持穩健增長，每年循序漸進加派息。
5. 另外同系姊妹公司永旺百貨雖然息更高但仍虧損，但是盈利不穩我認為不是好的收息股，百貨業競爭力較差
6. 不過年內已跑贏大市不少，現價息率不算特別吸引了.......

我認為真收息股需長期盈利及派息最少保持，更好是追兩樣穩增

利益申報，AEON信貸財務佔我組合6.44% 穩穩陣陣收息

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美國加息

如預期加息，
而年來會加多一次
預期2019年加息3次，2020年加息1次，2021年不加息(預期加息周期完)
長期的聯邦基金利率中值預測為3%

香港正式開始加未呢

經濟穩健增長、就業巿場表現強勁，美聯儲周三宣布調升利率，決定將基準利率的目標區間上調25個基點，從此前的2%調高至2.25%。對未來數年的貨幣政策展望則大體上維持不變。


美聯儲周三公布了最新的貨幣政策聲明，符合市場廣泛預期。這是美聯儲自2015年12月開始緊縮貨幣政策以來的第八次加息，也是今年以來的第三次加息。

美聯儲聲明稱，美國就業市場已繼續增強，經濟活動一直都在強勁上升。最近幾個月以來，平均而言就業增長一直都很強勁，失業率一直保持在較低水平。考慮到已實現及預期的就業市場狀況和通貨膨脹，聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間上調至2%到2.25%。

路透社稱，美聯儲本周為期兩日的政策會議，可能標誌着自2007-2009年衰退開始以來，美聯儲用來支撐美國經濟的“寬鬆”利率水準正式結束。

路透社報導，預料美聯儲於12月將再度升息，2019、2020年則分別還會再分別升息3次、1次。

預期2021年將維持相同的緊縮政策立場。

新聞來源 法國國際廣播電台（RFI）

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中秋節快樂！

分析文章，星期四會希望有寫Aeon業績，
星期五是最後天交易日，季結檢討與展望及組合調整，
其實還有些收息股想談...

今天亞洲大多地方休市，
加上貿戰'好像'談判拉倒，又淋盤冷水了......
所以早說近來市況不要樂/悲觀...
太多未知數，所以為何我倡導平常心投資
因為不可預測分析的太多，哈哈

飲杯茶食件月餅(唔好食咁多😜)，開開心心賞下月🌝仲好啦
但願人長久千里共嬋娟

在此祝大家中秋節快樂！

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