Ten-Bagger 曹總小十投資世界: 5G與香港寬頻業績

2019年5月3日 星期五

5G與香港寬頻業績

談香港寬頻前

我從新搵多一次之前這網給大家看
5G其實影響範疇很大,大家不要只執著幾間公司看,將會對顛覆很多行業

 https://zhuanlan.zhihu.com/p/41182443…

數字就不用說,你翻開業績報告或其PPT就看到,主要收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流繼續增長
至於純利可不用多看
其中純利倒退由於採納香港財務報告準則第 15號後,計算息稅折舊攤銷前利潤不計及客戶上客及挽留成本攤銷所致。

原先我估計今期派息33仙,結果是34仙比我預期更多,主要收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流亦不錯,不過可能股價先前收購WTT成功及炒業績已炒高,股價因此業績後回落。

所以因會計制度改變,純利越來越沒代表性,看收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流才重要,而這公司估值則直接看派息可了

1.不少擔心5G令固網萎縮:首先5G會令光纖需求是5倍(行內人士所講),另外論穩定5G始終差一點,好難完全取代,而且固網發展亦更快。所以WTT HGC為什麼這樣值錢。所以光纖是5G重要根基

2.股權攤薄效應:這點好看管理層眼光和出價,好像今次收購暫看來對原股東是有利。

3.收購WTT融合:待看情況,先前收購的項目大多發現不錯,住宅市場漸漸飽和企業市場才是公司將來重點

4.其實香港寬頻主要對手是PCCW HKT,總覺得其執行力度不足,給了香港寬頻空間。當然市場有打價格戰的風險,影響收入。正如持股管理人及執行副主席楊主光出席業績發布會時表示,固網一定會打減價戰搶客,最快5月中開始,他又表明不滿足於住宅業務的現狀,未來一年定會花費更多廣告費、佣金搶客,目標是要在2020及21年取得更好效果。他舉例指如搶佔香港電訊六分一生意,公司便已能翻一番,故屬公司未來3-5年的內部目標。而且當網絡建成後,加客所做成的成本不多,賺是多...處於收成期

總結:

原先預期今年派息分別33仙及37仙,管理層已明言下期派息不會少於今期。我十分保守預計下期派息38仙,即全年72仙。現價13.28計算息率約5.42%,而且相信WTT令來年度仍有增派空間。

先前擔心收購觸礁而全部賣出,現時會等候機會考慮重新買入

謝謝大家支持

只要有衣有食,就當知足。
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4 則留言:

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