選悶股 20140901

近期多談悶股，在此綜合總結下

在我組合中一般擔當防守角色，主要指數較高時悶股比例會較高
現持有暫時收租股較多
$中華汽車(00026)$ $安全貨倉(00237)$ $大昌集團(00088)$ $凱聯國際酒店(00105)$ $利興發展(00068)$

9月新增了$南洋集團有限公司(00212)$ $廖創興企業(00194)$

在港股中有很多表面大低估悶股，我選擇條件儘量

1淨現金公司 - 較能抵受經濟週期及加息時坐擁現金(存款利息)反而更有利
2.息率3%或以上 – 是數年穩定有，增加長期抗戰防守力，也是估值指標
3.PB0.4或以下 – 大多收租股因會計制度物業重估盈餘，通常都會令NAV漲大，所以儘量揀PB更低，雖然物業一天若不賣出只是紙上富貴，可是在賣資產分紅，賣殼時便有意外驚喜
4. 租金收益 – 如果是收租股這個才是估值重要因素，因會計制度投資物業重估盈餘，PE大多沒意義
5. 管理層 – 誠信是必然，悶股中反而比較保守(進取與否)但仍願意穩定分紅是重要一環，是否殼資源亦在這有機猜測
6. 業務前景 – 這個反而相對次要，當然可留意行業會否反轉，夕陽或艱難行業儘量避開

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