Ten-Bagger 投資世界: 5G與香港寬頻業績

2019年5月3日 星期五

5G與香港寬頻業績

談香港寬頻前

我從新搵多一次之前這網給大家看
5G其實影響範疇很大,大家不要只執著幾間公司看,將會對顛覆很多行業

 https://zhuanlan.zhihu.com/p/41182443…

數字就不用說,你翻開業績報告或其PPT就看到,主要收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流繼續增長
至於純利可不用多看
其中純利倒退由於採納香港財務報告準則第 15號後,計算息稅折舊攤銷前利潤不計及客戶上客及挽留成本攤銷所致。

原先我估計今期派息33仙,結果是34仙比我預期更多,主要收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流亦不錯,不過可能股價先前收購WTT成功及炒業績已炒高,股價因此業績後回落。

所以因會計制度改變,純利越來越沒代表性,看收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流才重要,而這公司估值則直接看派息可了

1.不少擔心5G令固網萎縮:首先5G會令光纖需求是5倍(行內人士所講),另外論穩定5G始終差一點,好難完全取代,而且固網發展亦更快。所以WTT HGC為什麼這樣值錢。所以光纖是5G重要根基

2.股權攤薄效應:這點好看管理層眼光和出價,好像今次收購暫看來對原股東是有利。

3.收購WTT融合:待看情況,先前收購的項目大多發現不錯,住宅市場漸漸飽和企業市場才是公司將來重點

4.其實香港寬頻主要對手是PCCW HKT,總覺得其執行力度不足,給了香港寬頻空間。當然市場有打價格戰的風險,影響收入。正如持股管理人及執行副主席楊主光出席業績發布會時表示,固網一定會打減價戰搶客,最快5月中開始,他又表明不滿足於住宅業務的現狀,未來一年定會花費更多廣告費、佣金搶客,目標是要在2020及21年取得更好效果。他舉例指如搶佔香港電訊六分一生意,公司便已能翻一番,故屬公司未來3-5年的內部目標。而且當網絡建成後,加客所做成的成本不多,賺是多...處於收成期

總結:

原先預期今年派息分別33仙及37仙,管理層已明言下期派息不會少於今期。我十分保守預計下期派息38仙,即全年72仙。現價13.28計算息率約5.42%,而且相信WTT令來年度仍有增派空間。

先前擔心收購觸礁而全部賣出,現時會等候機會考慮重新買入

謝謝大家支持

只要有衣有食,就當知足。
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4 則留言:

  1. 1883.hk is the one and the only one network services provider in Macau, and the development plan and promising trends produced by China. It is deserved to be part of the investing portfolio.

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