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祝大家聖誕快樂 願大家平平安安

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第三屆十倍雪飯局後話

第三屆十倍雪飯局，亦是新模式第一次已順利完成，亦亦多謝幾位參與者(有已是第3次出席)

昨晚 雪道樂投 by 雪明 已寫了主要昨晚內容


所以我不重複太多，席間7人昨天由第二次飯局時看好重倉的中信國際電訊及香港寬頻，緣何由約6月時改變睇法離開，開始主力美股說起，之後在思維策略、價值、估值大家踴躍談了不久，其一位參與者在昨晚post留言，抄出來如下
Nga Ting Wong 有幸參與飯局，多謝兩位高人慷慨分享，真係獲益良多。尤其兩位對增長股及科網股嘅看法，科技發展對傳統產業嘅影響，「價值投資」中價值嘅意義等等，當然仲有投資組合分享(ok, 我會keep it secret)。期待下次飯局再聚，來年投資繼續豐收。
其他參加者也可繼續留言參加得著，或所感可繼續留下

至於組合披露上我和雪明都不會在Page公開，其一主因是若不明白背後我們持股理念和大勢，不一定是好事呢!

爾後，大約明年會有新模式或飯局中才會知道!希望見到和幫到大家

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20年

想起2000年10月初次正式投資股票，踏入投資，輾轉間即將近20年，咦，間接透露了年齡，哈哈

回想早年會好緊張回報，重視股價變動，死咪年報各樣......當然回報成績早年確實不錯，不過似乎也算坐了港股2年最後一波，QE的順風車。

早幾年在雪球時，早有人建議我去投資美股，回看當日諗法有點固步自封，想著況港股已有足夠好回報，不想多些一舉，懶，確實遲了放眼世界，否則成績更佳，不過這也是經歷吧。

每人性格不同投資風格自然不同，不過搵好市場都是重點，搵好市場好股票，找到自己風格自然事半功倍

早幾篇已提了不要墨守成規，不要迷信跟名家(雖然我不是名家，哈)，就算巴菲特其實大家也不能跟足，更徨論部分只掛巴菲特在口邊的.....因為背景、時代、環境不同

價值不是單看年報，單睇過去往績而尋覓到。是要創意、分析預估未來。否則永遠買不到某一類公司，美股個股中升最多兩公司，都是暫無PE，這些公司沒價值嗎？不要比一些所謂價值投資框框框著，投資是為未來，只看倒後鏡後果是......

20年時間不短，在投資上我仍是要學習，越學越覺很多不懂，只好挑戰自己想法，追求簡單更完美之投資

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有感而發，斤斤計較

由於我組合持股及其分折展望留回飯局才詳說，先談談其他

自貿戰緩和，有首階段協議後，全球股市表現也不差，美股繼續新高，我表現指標的納指100迫近8600點了。中美今次貿戰誰勝誰負是眾說紛紜，不過中方除左不加稅，減回部分稅外還得到什麼？還要開放市場，增買產品，處理知識產權......因此得與失誰多誰少

看罷雪明一文，有感不時有人看罷我文留言或私信如QQQ現時好像貴，美股升了不少，是否等調整先吸納或分段吸納...最初問的時候QQQ才17幾問到現在已接近210...相信部分朋友噢悔不已，又如之前港股，不少朋友為排低幾格而股價之後一飛沖天

除非是日日炒幾格，否則投資者重視的該是大方向，為左粒糖無左間廠，斤斤計較有時可能捐失更大。

我們正如股神把握住大浪就已好足夠，不要為1%錯失100%甚至1000%機會。

最後我唔敢說美股便宜但真的昂貴嗎？香港真的便宜嗎？留意增長前景，潛力，競爭力，而且再一次說不必太在意PE、PB，政經形勢...發掘好價值比爭到好價格永遠重要，好公司自動幫你增值

只要不是盲目無限高價追便是。 謝謝大家支持，大家點點讚，我獲賞，哈。
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投資飯局終於來了

Tenbagger x 雪道樂投 by 雪明
名額：4位
日期：23/12/2019
時間：19:00 ，大約兩小時
內容：
一.2019年回顧
二.2020年投資展望及策略
三.Q and A
費用：今次用競投形式，出價最高4位便能出席飯局
方法：有興趣朋友請先在Facebook
留言，然後Facebook私信出價，14/12公佈結果，頭4名會聯絡付款及通知詳情
一如既往，收益用於有意義用途


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生產力

近來多了些朋友留言，先談一談相關東西再說組合中的東西，特別有提到買樓好過買股及看好黃金，其實人人能力圈不同，都是兄弟爬山，各自修行，我識東西少，只皮毛地略識投資股票。 樓市先前分析地產股略提，現在不詳談，不過如果物業投資其實是一頗高槓桿，而且是香港特地時空，加上資金流入，利息長期低，QE下形成，其實是錢貶值快下資產價格上升，過去歷史不代表往後能複製，個人認為甚難。而且物業作為投資，現在入市門檻不低兼且一般人角度流動性不好 亂世藏金，有人提到投資黃金，入美股有一段時間，都曾持有黃金，GLD，截至昨晚今年是+14.64%，回報算是不錯，不過衡量組合不同產品後都賣出了。買黃金很多時對應市場避險及負利率持金成本低。不過金其實是沒有生產力只是資源一種，某程度上世界上黃金只會愈來愈多，而且除非你是投資實金，否則需要存倉費，正如相關ETF也需要相關開支。黃金有投機價值，正是投貨幣系統崩潰，但是世界歷史上政府有殺手鐧就是充公黃金 投資，始終我會選擇有生產力的東西，如能幫你生錢的公司。

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自己組合自己砌 (一) 減低組合風險，增加回報

上面三句照抄好友@雪道樂投 by 雪明，我都一直忘了宣傳下，他近了說了不少主旋律或貿易戰一些看法，我的看法類似，上期說了些心法，如果你已看法會怎樣部署組合呢？

投資變項太多，所以不建議單一持股，所謂ALL IN、孤注一擲又或一注獨贏，人都知道中了回報一定豐厚得多，但當中風險極大，稍一不慎就......，除非有異常信心，但有時除大形勢，公司和行業亦會有意外，正所謂若是沒有這意外，也許經已快樂地......

正如看中股王的朋友，面對上上落落能坐穩嗎？而且長期單一持股易產生感情亦不利分析，記得有行業因政策轉變時，相信管理層逆轉形勢，雖然不能一概而論，可是為什麼逆勢亦然投呢？

所以建議組合搭配，尤其美股盛行ETF，投資REITS/債券亦方便，隨時可組成好成績的組合，所以個股+ETF。QQQ前文已解釋了，XLK、ARKK、ARKG或個股部分遲點再說，今天先說說iShares 20年期以上美國公債ETF TLT，這方面我都是初哥，所以只說點基本概念，公債ETF 顧名思義是投資美國國債，每月派息(可惜我們需付30%股息稅)，今年回報其實也有約19%，附圖則是歷年回報

如果你籃子全是股票，更甚只單一地區，若你買很多隻或ETF，雖然是分散投資，但風險亦不見減得太多，因為股息資產大多是正相關，他們都是齊上齊落，沒有效地分散風險。

而長期國債與股市，長期有一定負相關，看看如2008，當然尚有利息因素。所以組合配有一定債券ETF，對組合風險對沖有一定作用，不過需要留意聯儲局利率政策，如果減息周期如今年可能雙雙向上，可是加息周期就......

適時調整股/債/現金比率，這樣真正做到，這點就好巧功力，如我上一篇末段所寫精通劍意而不是劍招，將自己優勢練最好，臨投資市場之變化，無劍勝有劍亦能笑傲股票市場之中。

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11月月結，無劍勝有劍

約今年下半年開始，再沒日日記低持股收市價，所以今年好大機會找不回回報率，哈哈，只大約有印象11月底比10底組合大約上升了4%

少時十分喜歡看金庸小說，當中最喜歡看笑傲江湖，其中一劍法獨孤九劍頗深刻

風清揚對令狐沖所說的：「你倒也不可妄自菲薄，獨孤大俠是絕頂聰明之人，學他的劍法，要旨在一個『悟』字，決不在死記硬記。等到通曉了這九劍的劍意，則無所施而不可，便是將全部變化盡數忘記，也不相干，臨敵之際，更是忘記得越乾淨徹底，越不受原來劍法的拘束。

其實投資亦然，硬用一套投資方式套在自己身上，其實效果大多不會太好，因為受太多拘束。現時投資市場變化蒂千，無論政治、經濟、利率面都是不斷變化。重要是『悟』投資之道，臨陣之變化，不是拘泥於某一法門，最基本如PE/PB一定多少才作買賣，或只投某些行業公司，正如股神都會買蘋果和亞馬遜之股票

重劍無鋒，大巧不工，是之前我曾拿來形容投資之法的題目，如果大道至簡已是高手之境。在神鵰俠侶一書，劍冢中有些文字其中一段:四十歲後，不滯於物，草木竹石均可為劍。自此精修，漸進於無劍勝有劍之境。

其實前面還有兩句，大家有興趣可翻書看看，投資博大精深，不過精通劍意而不是劍招，將自己優勢練最好，臨投資市場之變化，無劍勝有劍亦能笑傲股票市場之中。

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