超冷門 永發置業 中期業績

業績期最後一間持股業績
此股冷門程度，恐怕讀者也沒有人持有永發置業
我花了頗多時間儲，最多時曾持有總股本0.17%，哈哈
現在當然少了很多😭

半年投資物業之租金收入保持平穩在950萬，連續4個半年度相約。
證券投資亦表現平穩
公司重點在於賣了元朗地賺了9500萬
投資組合178,783,000 港元(約每股4,47元)
現金175,196,000港元(約每股4,38元)，貸款總額為 23,420,000 港元

現時NAV每股23.75元，
南角道物業若順利出售後
NAV增至每股28.37元，現金增加到約每股12,38元

中期罕有地派特別息10仙，即共派12仙，
現價15.1元，公司物業越來越少，現金越來越多
大股東無甚作為，持有寄望大派息或待變

組合第4大持倉，防守望有點機會爆發之股(年內升幅38%)

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重劍無鋒，大巧不工，大道至簡(一)及 11月月結

標題十分長吧，我究竟會寫多少篇也不知道

先做簡單月結

4大持股
1. 700 騰訊
2. 237 安全貨倉
3. 772 閱文集團
4.  287 永發置業

年回報34.11%(上月27.94%)，本月最高一度近40%
組合現金29%
其他小量 8008、1137、52、62

今年人生經歷不少東西，令我不少範疇有再重新思考。尤其是開了Blog和FB Page和不少高手多了交流，其實之前預告寫唔知幾多篇說心法價值，哈哈，叫大家的思考，你的投資和錢價值是什麼，大家不知有什麼答案呢

其實我沒特別將自己標籤為價值投資者，我重申只是長線投資者，會投在有價值公司上面，
價值投資，其實只是一籠統詞語，任何人投資該就是投在有價值東西上面，只是什麼是價值？平同貴價值若單以PB PE計算好像有問題，這是我近半年的疑問，那大市值公司，騰訊、Google、FB、阿里、AMAZON，這些被標籤'貴'的公司長升長有，短期可以說是炒風，但連續多年，市場和大戶傻的嗎？無理由眾人皆醉我獨醒，應該是對價值看漏了些東西。

重劍無鋒，大巧不工

其中有一高人百倍雪(不是朱千雪)交談最獲益良多，顧名思義就知投資能力是我十倍，等於十個我了，嘿嘿。和他交談切磋刺激我投資和價值看法，發現組合有點弊病，之前我組合相對比較分散兼好多悶股，彷彿有價值，為何整體回報好似十分雞肋。

可從兩方面原因，因為我作為微散戶，既是業餘，時間有限，如果還投資十幾廿間公司，其實仍是太多，能對公司認識有多深？買一堆認識不夠透徹公司只會拉低回報，分散有時只令人覺安心因表面波動低了。而且資金有限下既不是完全分散，撞中些價值回歸，也不顯著。

另一方面，以前對科技股的偏見，總覺得貴哈哈。在我現階段想清楚後，投資未來的價值才是最有價值的價值投資(這句可能寫得怪，哈哈)，為什麼大多是科網股，因為他們大多擁有入口，數以億計，甚至上十億的客戶，多頭壟斷，天花板還遠遠。

我雖未有時間作正式統計，粗略估計組合一成不變的話，回報率和現時大約差了10%。因為折讓股如沒今年整體重估，或遇特別事，賣資產分紅，等天光也不動。

安心睡長線投資法十分簡單，重劍無鋒，大巧不工，大道至簡

所以我暫時高現金比例(近30%)平衡組合風險與波動，跌市有錢在手調動，安心又放心。選股更嚴選，不為分散而分散，只選看得明公司及行業大勢，最好壟斷有諼城河，買了跌也安睡。集中適量分散，少買賣(可按資金量、時間來決定)。投資只是人生部分，簡單不用也不要花太多時間，我當是興趣，人生還有很多有意義的事情。

主力看得明和有大方向確定，如較重騰訊，雖股價波動較高，但其實前景確定頗高，微信這個入口是十分重要，除了遊戲不少業務還未收成，增速未減。輔以數間守株待兔的方法。折讓股我有兩個仍有留下，目標是賣資產及派特息，創投想法持有的閱文。香港電視和新意網較低會考慮買回部分。

選股指標方面，先別問我騰訊或閱文什麼估值值得買，單看PE PB，高得無比，用另一指標看自由現金流，現金流才更真正反映公司真價值，大家可試用來比較不同行業，必有所發現，純利有很多不同東西調整，干擾了真實價值。大家可研究FCF/市值，拿剛那季FCF來計算，FB現在FCF/市值大約是30是不錯的參考，AMAZON則高一大截，我看來太長氣，好似還未說到...下回待續(二)


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持有或觀察公司短評

安全貨倉實際派息由30仙減至28仙，略感失望
租金收入開始回升，投資因股市向好表現不錯...倉儲業務收入一般
公司最吸引是有約6億現金(還有2億物業出售了待入帳)，4.2億投資組合，包括美國股票、全球股票基金及債券等(公司很喜歡投資😂)，31億物業(自用物業只折舊在物業、機器及設備中)
公司才25億市值...但現價只是等機會，全年再派特息？
組合第2大持股，中短期不加不減

大快活相對大家樂業績是好了，比去年同期收入增11.9%，溢利增12.8%，中期息加3仙到37仙。其實我一星期總有兩三餐在大快活吃，看到服務上不斷有創新改善，而且較集中快餐和香港菜務，這是我欣賞地方。估值亦漸漸追近大家樂，今天收市價31.45預計PE 17，息率約4.6%，業績穩中有升，但人工、租金、競爭、市場飽和，不會是我重點持有對象，但比大家樂(PE 32 息率3.6% 太多品牌發展及成本問題)有較高投資價值。
組合第6大持股，中短期不加不減

維他奶曾經我重倉，但近期升得我認為是不值得持有，看完業績更堅定我看法，知期不會買回，不著墨太多了。
表面維他奶中國的收入及經營溢利分別增長 41%及 42%，但近期控制不錯的3項成本
1.推廣、銷售及分銷費用
2.行政費用
3.其他經營費用
一下子多了近2億，公司上除稅前才賺5.5億。飲品市場競爭大，燒錢能否補到市場增加份額及合理利潤、還有新廠房、原料人工等成本
加上維他奶中國高層變動持續不斷，產品被拒入境...這些都令我卻步
可見這新聞 https://read01.com/oLOn5P3.html#.Wh1qAUqWaUk
沒有持有，短期亦不打算買回

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週報 似乎高位還未到

每週簡單匯報

4大持股

1. 700 騰訊
2. 237 安全貨倉
3. 772 閱文集團
4.  287 永發置業

年回報36.87%

組合現金30%

其他小量 8008、1137、52、62

今星期恆生指數一度突破30000，所以我也清除了非核心投資，但從資金面、美元、成交和氣氛似乎尚有向上空間😏。今年表現和指數十分接近，其實已心足🤠。基本亦已完成2018初佈局了。

打算寫對價值睇法和大道至簡又輕鬆安心的投資法，但首要寫了其他文先😂，下星期亦有公司公佈業績，希望各事能抽時間完成，哈哈哈

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FB一千粉慶祝活動

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除了教投資，都想傳播多點施比受更為有福的心

遲點打算寫連續長文篇，
關於由折讓悶股走到所謂成長股，(有長期粉絲覺突然)
當中思路、原因和看法
其實我仍是在價值投資中...
重劍無鋒，大巧不工篇
敬請留意😂(如果組織到)

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騰來騰去都不如坐係騰訊 重劍無鋒大巧不工

大家害怕嗎？
首先提提我沒有減持騰訊
我只繼續主力安坐持強勢優質股
無論時間和能力上我認為能力上
選公司只貴精不貴多
現金是25%水平，
會以現金水平作為組合重要指標

有心者看看騰訊業績業務會明白，不要單看PE，
因為究竟盈利反映是什麼？公司真正賺和價值在那兒？試想想🤔

當然騰訊不算便宜了是真，未持有者不建議仲去衝啦

看夜期已在30000以上，
仲有疑似烏龍指...真嘩嘩聲

我只是出來提示一下風險，哈哈

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收書

收到本書有收錄左我好少量我寫的

小時有一個夢想是出書，雖然現在都暫唔易完成，但是這本算完小部分心願吧，說不定他日寫本.....

創業與美股

看看書

諗諗怎樣創業及考慮進軍美股

週報 你的投資價值觀是..？

星期五，鼻敏感辛苦和攰...
本想寫下如價值回歸等話題就放低，
見到網上問一件事，值得所以問問大家，
你的投資價值觀是什麼？
金錢對於你是什麼意義？
好~大家可想想，答案對投資理財必有益處

騰訊好業績下帶動回報，2018組合定稿後可輕輕鬆鬆
剛好今天年回報新高至 36.19%，5大持股排名

1. 700 騰訊
2. 8008 新意網集團
3. 345 維他奶
4. 237 安全貨倉
5. 287 永發置業

現金佔組合提升至 21%
其他小量 772、1137、52、62

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投資大道至簡 騰訊的2017第三季業績

單自由現金流同比增長94%，已牛到不得了。

其實不用我多說，牛到不得了，這公司增長像不會停...
手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、
數字內容訂購及銷售以及網絡廣告所推動全部增長強勁
還有雲計算及AI技術、能分拆上市...尚有很多很多
現價不便宜，但只可說現價尚有大空間

下面是我較重視項目

二零一七年第三季，本集團的自由現金流為人民幣274.62億元，
自由現金流同比增長94%。

收入:同比+61%，環比15%

增值服務業務:同比+73%，環比14%
(智能手機遊戲收入同比增長84%至約人民幣182億元)
網絡廣告業務:同比+48%，環比9%

其他業務:同比+136%，環比25%

微信及WeChat： 合併月活躍賬戶達9.80億，同比增長15.8%。

http://mp.weixin.qq.com/s/juUKRREjwNY0D_RUpwJbew

第一大持倉，若不上升考慮增持

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2018組合終稿 投資的意義-賺得全世界？

初稿後與友人討論，投資上決定簡單一點，
投資雖然很有趣好玩，
但也想放多援時間做不同的東西~
人若賺得全世界，又如何？
知足，有意義運用錢，才更重要
因生命生活中還有很多很多很多有意義的...

回說組合，會簡單集中，亦防防金仔加上指數已不低
更集中於5個股(700、8008、345、237、287)
網也收細一點，現金加多點至15%

研究性質加入極少772 閱文集團
減少696 中國民航信息網路及878 金朝陽集團
清走900、125

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週報 2018組合初稿 因時制宜

夫兵形象水，水之形避高而趨下，兵之形，避實而擊虛，水因地而制流，兵應敵而制勝。故兵無常勢，水無常形，能因敵變化而取勝者，謂之神。 
孫子兵法 虛實篇

投資我的不變是長線簡單安心投資，
不過基本定了就可買賣兩閒等收成
當然仍需因應市場/公司/估值變化檢討調整
尤其因我只是一愚拙微散戶，不能墨守成規需要靈活

年回報 34.73%
700 騰訊 28.5%
8008 新意網集團 22.7% 
696 中國民航信息網路 7.3%
345 維他奶 7%
237 安全貨倉 7%
878 金朝陽集團 6.2%
287 永發置業 5.6%

現金 12%

其他 900,125,1137,52,62

本來如不太貴想加772入組合中，可是暫時現價太貴
這組合如果是長期讀者，大約都沒驚喜，見慣見熟
只是仍以業務易明/簡單，行業有空間為主調，量也減了
我的原'本業'折讓收息股，因應加息機會大而減持，
留一些我認為仍有空間
2018暫時主調且戰且走，慢慢收網

騰訊新手遊《光榮使命》

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新意網 回帶

https://xueqiu.com/8493390925/59144864
2015年11月第一次寫新意網才2.46元，今天上午最高暫6.29元

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騰訊 大勢篇

今天組合內重倉騰訊、 新意網集團、 維他奶創新高
近來揀選明年組合，在現有持股中，選定9至10為核心主力
再精簡一點，輕鬆管理，遲些落實再談

少時候很喜歡玩策略遊戲如三國志、信長之野望
總喜歡由一個城打到統一天下。
可是年代一定要揀早些群雄割據年代，
如已經三分天下的局面，想用孟獲逆天也難

騰訊，近來已有自由現金流 學習篇、騰訊 研究篇
點解我選騰訊，就如三國志
早件互聯網界，群雄割據...能由小公司打江山
BAT三分天下，甚或說騰訊阿里二分天下
各行各業也有他們身影，騰訊微信滲透天下，
其他小公司在這時代想挑戰如騰訊3.7萬億怪物，
有多大能耐也能自保已好好，
如行業有可為，騰訊一舉收編滅掉小公司

騰訊已成為生活不可或缺，龍頭中的龍頭

估值大家可嘗試計算，建議可用近市值/一年自由現金流
比對科技龍頭或不同行業必有所發現
估值是藝術，沒一定指標便宜或貴，也因各人持倉承受風險而不同
這公司價值很高，有成世界第一大市值潛力

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騰訊 研究篇

騰訊發布95頁重磅報告：中國互聯網未來5年的趨勢是這樣的！

大家到上文又可研究學習😂

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自由現金流 學習篇

200 倍本益比的亞馬遜 為什麼並沒那麼貴？
大家看看上面這文，應該會對自由現金流這東西有所得著😎
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週報 - 小思考

又到星期五，大家應該鬆鬆時

年回到終於達到30.04%，慬慬追上恆生指數30.01%，
(可是未計股息...實際是跑輸了😂)

1.新意網集團,
2.騰訊,
3.中國民航信息網路,
4.安全貨倉,
5.維他奶,
CASH 12%

多謝各路好友的交流各支持，獲益良多，對投資、價值、估值有更多更深的了解，

重整不代表是全盤推倒舊法，而是反思及裝備更好走在投資路上

雖然唔可單以數字成敗論成敗對錯，但投資目的真的是為回報率，而不是表演自己風格。

價值投資者只是一名號，我其實只是一簡單知足安心長線投資者(小散也可)，哈哈

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新意網2018 Q1季績 安坐著看

新意網因是季績資料較少，而MEGA Plus 才落成，數據未完全反映

哈哈，數字比較在圖中已有，我也懶較地打少一些字，不長篇大論了

將軍澳的旗艦數據中心 MEGA Plus 已開始運作，其中一個主要客戶經已進駐，其他客戶的裝修工程於本季度內繼續進行。比去同期和上季收益增長不俗，可是毛利比上季增只持平和毛利率降到約 60%。因新大樓開始運作折舊增加，租戶卻未全部進駐，收益才開始增加。

待全部使用才能看得更清晰，可是初步看保持良好勢頭

下面業績報告提...

本季度營運開支由1,550萬港元增至2,010萬港元，主要是由於集團增加銷售推廣資源，包括為數 據中心新增容量所作的各項推廣活動，此外，公司於2017年9月19日宣佈擬由創業板轉往主板上市 因而產生相關的法律和專業服務費用。

集團的財政狀況穩健，儘管有9.803億港元的長期銀行貸款，於2017年9月30日仍持有現金及有息證 券約8.409億港元。集團的淨貸款約為2.889億港元，主要為數據中心新增容量而產生的計劃支本開支所致。 然而，於2017年9月30日，按淨貸款相對股東權益計算的負債比率維持於8%的低位。集團於本季度利用了 優惠利率取得了一筆20億港元的長期貸款，除為原先的銀行貸款再融資外，亦為現有數個資本投資 項目提供資金。

展望未來，集團會繼續提升其資產及服務質素。MEGA Plus 作為最先進的設施以應付最高要求的數 據需要，集團為此引以為傲。MEGA Plus 為首個設於香港政府規劃作數據中心專屬用地的數據中 心，該用地乃透過公開投標方式以市場價格投得，此設施有別於將軍澳工業邨內鄰近的數據中心， 不受任何如分租的土地使用限制。整幢 MEGA Two 的改造於最近完成，MEGA Two 成為專用的高 端數據中心，為客戶提供世界級的保安、網絡連接和設施管理。此外，MEGA-i 為提升電力功率容 量所作的優化項目亦已全面展開，以滿足高增長客戶更多的需求。這些於新容量和提升項目方面的 投資將會是集團的良好基礎，以滿足更多對頂端、服務卓越的數據中心的需求。新意網將繼續發揮 其優良基礎建設及超卓服務的優勢。

新意网2017业绩，好好坐稳，风继续吹https://xueqiu.com/8493390925/91875880 

新意网2017中报~第一重仓安心持有 等风来 https://xueqiu.com/8493390925/80642948

新意网~安心持有，继续不令我失望https://xueqiu.com/8493390925/77000825  

另一角度看慢慢稳赢的新意网集团 https://xueqiu.com/8493390925/57453298 

 新意网截至 2016 年 3 月 31 日止九个月之第三季度业绩https://xueqiu.com/8493390925/68124123 

 新意网集团(08008) 业绩短评 - 预期之内，静待爆 https://xueqiu.com/8493390925/64472050 

新意网集团(08008) 2016第一季业绩 https://xueqiu.com/8493390925/59144864 

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