15年投資初步檢討

趁今天悠閒沒事，寫一下近3個月投資...
今年日子多，實在對今年選股都沒大多信心
再長遠我仍有信心，可是對今年收益可能就不太樂觀
暫時好行業所謂成長股暫時大幅減持
如環保燃氣
現時不計長期停牌及持有太少的...共15隻股票
現在重心持股大約7隻左右

這數天有點時間再研究，手上收租持股
翻開去分析一些地產公司的物業，順路時看下其中一些物業
$华厦置业(00278)$ $永发置业(00287)$ $博富临置业(00225)$
關於估值香港市場先生曾說，那文寫得十分好
http://xueqiu.com/6611504859/36204018


純看NAV這些老牌公司，在會計制度下都是有低估，
尤其华厦置业(00278)實際NAV比帳面真的高不少...
我特別喜歡$永发置业(00287)$  $华厦置业(00278)$ 
再細看這些公司寶藏真很多......


但便宜是事出有因，問題是大股東對股價不太著緊
業務不會很進取，有些物業一直等重建，地皮在曬太陽，不會做路演，基金大戶不會看中......
公司租金收益真的不錯，加上有時做點買賣...靠著這些已夠他們養兩三代......
這3間公司，我也未出生的72及73年上市，
但從沒回購，近年股息漸漸增加，算是我組合可超長期持有，悶悶放在一邊
可是組合若高收益，他們沒如老漁常說的催化劑

所以今年組合要有好成績可能需靠其他持股
可是持股大多都不似是今年收成...

一直選不到好吸引的選擇，仍然繼續尋找中
暫時重點$奥思集团(01161)$ 高息還有望美容業穩定向上
而 $永泰地产(00369)$17/3業績後會再分析
近年處理業務，新樓也是賣的不錯，投資物業資產亦不俗
售樓能否有爆發力？
有一些觀察中.....
希望今年可找到多一個能核心持有
廣大球友，有好股可大家研究，

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03-14 22:29来自雪球

羊年組合及2015年反省展望慢穩才是賺錢的法門 20150218

雖然我不信生肖，但是作為羊年出生的人

總覺半年特別點，年30晚總結一下近來思路，順便一拼答球友的問題

1.不少人問我為何放棄燃氣股？
1.1行業長遠仍值得看好
1.2有點擔心發改委定價/兩桶油供應問題
1.3油價低可能是短期問題，整體行業是可以的，還看政府推行天然氣的執行力度
1.4可是最主要現在我已沒有好股選(如2688本和386合作不錯、可惜突然買大股東美國虧損資產，1193、384及603對其大股東或集團不放心，而且384估值較高、至於1083我不喜歡四叔的公司，其實資產不錯，1600及3633其實都還好可是估值頗高)

2. 環保股長遠看好不變，但我亦因估值因素減持了
2.1主要清倉了371，因債高還投資光伏及北控系太多資本運作
2.2中國光大國際(00257) 方面減持了少部分，環保需求會越來越多，可是估值高，公司規模漸大，增長亦開始減慢沒從前的快，因此也許令估值減低

3.資本主要投放在Reit及收息股、折讓及穩定收益股$置富產業信託(00778)$  $奧思集團(01161)$  $新意網集團(08008)$  $載通(00062)$
3.1美元強勢和內地經濟放緩有關是我掛心因素之一
3.2更重要近來越來越覺得慢穩才是賺的法門，回顧自己多年投資，2008及2011大跌市中跑輸，明顯收益防守穩定不足
3.3穩定增長+股息是好投資，但靠行業成長股，表面增長快，但逆轉市勢高估值股，下跌必然較多
3.4這類股業務簡單，雖然仍會受經濟週期影響，能長期保持穩定現金流
開支維持成本不會大，物業長期自動生金蛋
而且如淨公司有機會把握市況收購，樓市高峰也可出售物業作收益

4其中收租折讓股又是我之前曾稱的悶股投資，不少球友有對樓價疑問，我有幾個想法，之前市場先生有文章提過有關資產折讓股，我有幾點想法
4.1香港樓市暫未到崩潰時，最大泡沫在住宅，我們稱為上車盤，所以要選擇投資的公司持有什麼物業類型
4.2折讓大，由於公司知名度、市場喜好、預期樓價會跌，有些股份等於3-4折買那些物業，已有緩衝和安全邊際
4.3長遠看，租金收益是慢慢向上，樓價起伏大，雖樓價對NAV影響大，但不直接影響收益，租金股息更重要
4.4這類公司不時把握出售一些物業、會派發特別息、甚至賣盤就是另外收穫。
$永發置業(00287)$  $博富臨置業(00225)$  $華廈置業(00278)$  $中華汽車(00026)$  $廖創興企業(00194)$  $安全貨倉(00237)$

我還是回到慢賺的路較合我
@七義一和 @黃月 @再造玄黃 @devy @魔警

2014總結:不要太著緊朝夕 20150102

2014總結，成績不算好，@我 多謝我的人，成績大多比我更好，哈哈

2013總結 http://xueqiu.com/8493390925/27051209

年度     本人      恒指       國指

2002   20.43%   -18.21%

2003   41.47%   34.92%

2004   16.72%   13.15%

2005   34.10%   4.54%

2006   115.95%   34.20%

2007   73.25%   39.31%

2008   -61.44%   -48.27%

2009   114.34%   52.02%   62.12%

2010   36.55%   5.32%   -0.79%

2011   -29.49%   -19.97%  -21.71%

2012   29.12%   22.91%   15.09%

2013   59.81%   2.87%   -5.42%

2014  8.51%     0.03%     10.8%

這年成績不太好看，跑輸國指，主要原因，過於有信心

1.對3899業績發展太有信心，這股是重倉加上去年收市價于頗高，業績不佳，9元多清倉雖仍賺數倍(2012年初買入)但已拖累2014年組合業績

2.3888，對科網股不熟悉但又買入……持倉不多，但跌幅不少

3.加上原有環保、燃氣股2014年比較平淡

所以追不上年尾A股狂熱，反而今年最大收穫是在價值悶股上，追回不少失地
悶股http://xueqiu.com/8493390925/31241696
10大悶股http://xueqiu.com/8493390925/33195498

不過若2015繼續如年尾般的大牛市，跑輸是高概率的事

現時組合12大持股，持股占3%或以上，總計占組合90%的股份

1.$中國光大國際(00257)$ 13.08%
2.$永發置業(00287)$ 12.88%
3.$香港電視(01137)$ 12.7%
4.$新興光學(00125)$ 6.54%
5.$廖創興企業(00194)$ 6.53%
6.$中國燃氣(00384)$ 6.52%
7.$博富臨置業(00225)$  6.44%
8.$利興發展(00068)$ 6.21%
9.$中華汽車(00026)$ 6.08%
10.$奧思集團(01161)$ 5.07%
11.北控水務集團(00371) 4.23%
12.華廈置業(00278) 3.7%

2015繼續只投於熟悉的股份上，曾想過買A50，不過還是買回自己熟悉的
個別若有好價錢或會增持

不要太著緊去投資，若即若離
投資如跑馬拉松或爬山，不是爭朝夕
粉絲轉眼間已8405，雪球用戶增加真快

特別多謝這幾位@七義一和 @smallren  @LeoLau，不只在投資，什麼話題交流的好友

還有能在這雪球，投資上比較多交流，從中獲益良多球友
@走進原鄉 @只差一步 @anthony-311 @老漁2014 @Pune的碎片哥   @天天靜心課 @一日食三餐 @再造玄黃 @hanson1991 @香港市場先生 @回購捕手 @sandy313 @O_Livia @openmind  @無D_Q牛爸 @子子子言
可能有遺漏，原來一次只能20人

選悶股 20140901

近期多談悶股，在此綜合總結下

在我組合中一般擔當防守角色，主要指數較高時悶股比例會較高
現持有暫時收租股較多
$中華汽車(00026)$ $安全貨倉(00237)$ $大昌集團(00088)$ $凱聯國際酒店(00105)$ $利興發展(00068)$

9月新增了$南洋集團有限公司(00212)$ $廖創興企業(00194)$

在港股中有很多表面大低估悶股，我選擇條件儘量

1淨現金公司 - 較能抵受經濟週期及加息時坐擁現金(存款利息)反而更有利
2.息率3%或以上 – 是數年穩定有，增加長期抗戰防守力，也是估值指標
3.PB0.4或以下 – 大多收租股因會計制度物業重估盈餘，通常都會令NAV漲大，所以儘量揀PB更低，雖然物業一天若不賣出只是紙上富貴，可是在賣資產分紅，賣殼時便有意外驚喜
4. 租金收益 – 如果是收租股這個才是估值重要因素，因會計制度投資物業重估盈餘，PE大多沒意義
5. 管理層 – 誠信是必然，悶股中反而比較保守(進取與否)但仍願意穩定分紅是重要一環，是否殼資源亦在這有機猜測
6. 業務前景 – 這個反而相對次要，當然可留意行業會否反轉，夕陽或艱難行業儘量避開

http://xueqiu.com/8493390925/31241696