投資十三年小結-香港小散從失敗中學習

寫於2014-01-11
當年第一篇長文...
http://xueqiu.com/8493390925/27051209

一. 見一些球友做小結，也在這兒作個紀錄。寫一篇長文
誤打誤撞來到雪球已不知不覺一年，一個小散能在這兒識到不少專家、投資高手和球友，既可學習又可交流，真賞心樂事。
文章可能有點長，希望國內球友也看得明，以自己經歷和大家交流下

二. 收益
年度 本人 恒指 國指

2002 20.43% -18.21%

2003 41.47% 34.92%

2004 16.72% 13.15%

2005 34.10% 4.54%

2006 115.95% 34.20%

2007 73.25% 39.31%

2008 -61.44% -48.27%

2009 114.34% 52.02% 62.12%

2010 36.55% 5.32% -0.79%

2011 -29.49% -19.97% -21.71%

2012 29.12% 22.91% 15.09%

2013 59.81% 2.87% -5.42%

數字表面不錯，其實08最惡劣時將01-07的全部蝕了，而大跌年份跑輸指數


三. 經歷

1.2000-2004大學時代-自少因家中父親、親戚等都有買股票，耳濡目染下。所以小學時已看報紙的財經，哈哈…到2000年因暑期工賺了錢，第一次申購IPO港鐵公司00066 ，那時20歲，遲過只差一步，哈哈，開始研究分析股票、看年報。其中$大唐發電(00991)$ 2001年持有至今

發覺投資賺的緩慢慢，學了技術分析投機去炒窩輪、仙股及即日鮮…起初賺不少的，很快賠了先前賺的，哈哈 除了賠，感覺壓力太大，睡不好。那時未有智能手機，連上課中趁有空檔去圖書館看股價。

漸漸發現自己適合長線持股。這階段靠著一些長期持股保持收益

2.2005-2008剛出來工作，多了一點錢，正值大牛市，那時我也是買熱門股，國內金融、消費零售、地產，當然買什麼都大賺，趁高位也賣了一點在高位減持了部份，滿以為恒指30000跌到20000已是底，已補回兼加滿倉……特別記得後來跌到10676那天，今天第一重倉股光大國際 ，那天跌到0.415，嚇得我也想清倉......

這階段其實只信中國故事，國內金融、消費零售、地產會業績股價不斷增長上升，牛市蓋過了自己分析和理論。最慘烈那天沒了75%身家，將01-07的全部蝕了，但最大收穫$中國光大國際(00257)$ 和$香港電視(01137)$ 都是08海嘯後低位建倉的好股

3.2009-2011 海嘯後，開始認真看書看各類投資著作，本來買了不少好股，一度收益不錯。但這階段犯了3大錯誤，1. 太過分散好股換弱股，2. 就是誤用理論 3.只著重看估值

學了不少理論，本來不錯，但未能靈活運用，實踐出現錯誤。把握低位元賺錢，資金增多後，將組合增至30只以上的股票，既沒時間兼顧，分析也隨便了，買了地雷股如中國森林 ……將好股減持買了一大堆低PB PE以為低估有安全邊際是自己才發現到的寶藏。2011歐債危機出現，我的組合問題便出現，這些寶藏大多一沉不起…

4.2012-現在 歐債危機後，痛定思痛
發現有工作根本不能兼顧分析30多檔股票，只深入研究某些行業和股份，將股票減到10只左右。不只單看數字上估值，學習分析未來增長和行業前景。

2013來到雪球在投資、選股和行業認識，在與球友交流中學到更多
這時期也有朋友入股，開始幫好朋友投資
鎖定了燃氣環保及個別股份，以及減少買賣，收益漸入佳境。而且能安心睡覺，哈哈


四.現組合簡評

中國光大國際 24% $北控水務集團(00371)$ 18%
環保行業長遠一段時間向好兼龍頭，可惜估值已高

$維他奶國際集團(00345)$ 17% 作為香港人明白這品牌，期待國內增長，現價太貴

$中集安瑞科(03899)$ 9% $新奧能源(02688)$ 8% $中國燃氣(00384)$ 8%
燃氣行業，受上游和發改委價格因素影響，帶點不明朗，所以減持了部分

中國民航資訊網路(00696) 5% 近乎壟斷行業，暫可保穩定增長

大唐發電 5% 電力市場回穩，主要煤制氣前景，估值合理

香港電視 5% 可能是最不理性投資，有的管理層，發展太多不確定

五.展望

很難預測，整體來說A股有所拖累，不過跑贏恒指國指難度未必大
我的組合估值偏高，雖然近期作了微調，但暫看來不易重複去年收益
既然所持股份公司仍然向好，也找不到更好投資目標就不變應萬變
嘗試研究其他行業，考慮保利協鑫能源03800 酷派集團02369

六.感言

雖未能做全職投資者，但我常對朋友說笑投資才是我正職。
我不會清高地說錢不重要，錢確實帶來更多選擇和自由
投資中、做分析研究和戰勝指數滿足才是感我喜歡的原因

多謝668粉絲
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